二是“三重压力”的冲击期，需求减弱、供给减少、预期弱化是长期的；
三是新经济新产业的迷惘期，在经历高增长后，包括新能源、数字经济和互联网的发展面临方向性的选择和迷惘；
四是产业链供应链的瓶颈期，短期内，产业离开中国的概率不大，但长期看，隐忧凸显，留给我们应对的时间不多；
最后是疫情的长尾效应，疫情对中国经济的影响可能是长期的。
这“五期叠加”之下，我们看到，对于中国经济而言，挑战和机遇并存，但挑战并非完全是疫情等短期因素，而是结构性的长期性的，这意味着，在应对的策略上，要长短结合。
“五期叠加”之下，宏观政策如何应对？
笔者认为，从中国经济的基本面而言，尽管中国经济面临的冲击和挑战是空前的，但中国经济长期向好的趋势，中国仍然处在战略机遇期的基本面没有改变，这是我们扭转预期的关键，一定要把中国经济的机遇说清楚，分析透，让大家坚定对中国经济好的预期。
其次，对于中国经济的转型，对于结构性改革，对于“三重压力”的应对，既然都并非短期可以一蹴而就，在政策应对上一定要有耐心，对行业升级和产能治理，一定不能短期化，要给企业时间，要给行业时间。
就短期而言，笔者认为，7月28日中央政治局会议对今年下半年宏观政策的定调非常关键，务必落到实处。研究中国宏观政策，对中国经济稍有了解的人都知道，中央政治局每个季度都会召开会议研究分析经济形势，其中两次会议特别重要，一是每年7月份的会议，总结上半年，部署下半年；二是每年年底的政治局会议，为12月召开的中央经济工作会议定调。
因为这两次会议要么涉及每年下半年宏观政策的调整，要么涉及下一年经济政策的定调问题，因而受到广泛的关注。特别是今年7月份的政治局会议，是在中国经济受到疫情二次冲击，中国经济受到“超预期”影响，二季度的经济增速下滑至0.4%的情况下，宏观政策进行调整是必然的，特别是，今年两会确立的5.5%的目标是否还要坚守，这都是大家极为关注的问题。
在笔者看来，这次重要的会议有三大看点：
第一，关于2022年确定的经济增长5.5%的目标，这次会议似乎透露出了灵活的姿态，有两个措辞值得关注：
一是在谈及下半年工作总基调的时候，提出“巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。力争实现最好结果，在我看来，这是一种比较灵活的措辞。
