上一篇留了6个专项债的小问题，本期我们做一个简易的解答。
1.专项债为什么不能用于PPP项目？
我们看看财政部对《关于PPP与专项债融合拉动有效投资的提案》的回复中，是这样说的，
对于将专项债作为PPP项目资本金或债务性资金两种方式，我们认为，存在一定风险隐患，需要进一步论证。主要考虑：
一是将专项债作为PPP项目资本金，将放大项目融资杠杆，加大财政支出压力和中长期财政风险。
二是将专项债作为PPP项目的债务性资金，实际上是将专项债资金用于项目运营补贴这一经常性支出，不符合预算法“地方政府债券资金不得用于经常性支出”的规定，也不符合PPP项目“不得通过政府性基金预算安排运营补贴支出”的要求，存在违规运作风险。
同时，专项债作为PPP项目的债务性资金还将弱化社会资本融资责任，强化政府兜底预期，加剧社会资本重建设、轻运营倾向，影响PPP项目长期稳定合作。
官方的回复，意思就是暂时还不行。
关于这个问题，我们可以从不同的角度去理解，
首先，把PPP项目模式梳理一下。
PPP模式，由政府方和跟社会资本成立一个合资的项目公司，也就是SPV公司。
政府方的政府出资代表通常是国有企业，所以最普遍的做法是当地的国有企业和社会资本成立一个项目公司。
然后由合资的项目公司作为项目业主去建设和运营一个项目。
简单地做了一个图。
我们分析2个环节，
从政府部门（国资委）出资给国有企业，这个环节叫政府投资；
从国有企业作为政府出资代表把钱给到合资项目公司时，这个环节就成了企业投资，不是政府投资。
专项债资金本质是财政资金，把专项债资金给到项目的行为是政府投资行为。
本质上的不同，使得专项债资金无法与PPP项目相结合，会出现逻辑性的错误。
从另一个角度理解，
专项债用于的项目，项目业主除了是政府部门外，通常是全资的国有企业，
PPP项目的项目业主（合资公司）不属于这一类型，所以也无法给到专项债资金。
2.
