背景：当地时间9月21日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间75个基点到3%至3.25%之间。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点。
对于加息75个基点其实算预料之内了，此前鲍威尔鹰派发言和8月CPI超预期就预示着美联储会加息75个基点，在此之前，市场也有所准备，比如美股已经二次寻底一段时间了。不过本月加息之锤落地后，美股当日还是急速下跌收绿。
如下图所示，美股距离再创新低也近在咫尺，我个人依旧维持纳斯达克会破万点的观点。我国股市也没好到哪里去，恒生指数今日盘中又创新低了，还是“11年新低”；沪深300指数也距离新低仅有3%的距离。
此前，我们判断金融市场会二次寻底已经完全被证实。参考历史文章：《【年中展望】基本面尚未明朗，继续等待下重注的时机！》《A股今日大幅回撤，或是再次寻底之开端！》《【高通胀、无牛市】8月美国通胀超预期，本月美联储必加息75基点起！》
1、通胀的韧性
当前，美联储遏制通胀的优先级是最高的，甚至可以以经济暂时性衰退为代价遏制通胀。
核心逻辑是如果不能确保价格稳定，经济可持续增长和金融稳定也将无从谈起。这也是“（高）通胀无牛市”的根本原因。（原因详见历史文章《美联储加息缩表进程确定，对投资的有何影响？》）
美国暂时性经济衰退是抑制通胀的必要代价，鲍威尔在前几日Jackson Hole年会谈话明确表示，美联储可以忍受经济放缓，但无法承担通胀失控的代价——
加息让就业环境很可能会有所疲软，给家庭带来一些痛苦，这些都是降低通胀的不幸代价，但无法恢复价格稳定将意味着更大的痛苦。
美国现在的通胀具有较强的韧性，主要是疫情导致美国劳动力供需市场急剧变化，有些劳动力因为疫情原因永久离开了劳动力市场，这导致美国劳动力供应紧张，目前美国职位空缺率创新高且处于高位，而失业率则不断创新低。
劳动力紧张导致薪资增加（企业加薪抢人），企业转嫁薪资成本就会提高商品和服务的价格，这种“工资-通胀”螺旋会极大增强通胀的韧性，让通胀短时间无法明显下降，这就导致美联储加息上去了也不会立马降息。
