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原标题：蜜雪冰城IPO：2.2万门店直营37家，靠加盟商挣19亿，233亿估值引入高瓴、美团
9月22日，蜜雪冰城A股上市申请已获受理并预披露招股书，拟登陆深交所主板上市。随着招股书的披露，蜜雪冰城各项数据首次公之于众。
招股书显示，蜜雪冰城营业收入增长迅速，2020年、2021年营业收入分别为46.80亿元、103.51亿元，较上年同期分别增长82.38%、121.18%。
不同于喜茶、奈雪的直营模式，蜜雪冰城主打加盟，截至2022年3月末，蜜雪冰城公司共有门店数量约2.2万家，是国内门店数量最多的现制饮品连锁企业，其中仅47 家直营店。
主要收入来自于向加盟商销售食材、包装材料
依靠加盟的蜜雪冰城有多赚钱？
招股书显示，过去三年和今年一季度，蜜雪冰城毛利率分别为35.95%、34.08%、31.73%、30.89%。
这一数据，在奈雪的茶2021年毛利率67.4%面前，显得并不算高。
蜜雪冰城称：“由于奈雪的茶为直营模式，其收入为门店对外销售饮品等产品的收入，其营业成本仅含材料成本，因此其毛利率高于公司以及其他以加盟模式为主的同行业可比公司。”
不过，不同于奈雪的茶净利润亏损，蜜雪冰城2020年、2021年净利润分别为6.3亿元和19亿元。2022年第一季度其营收为24.3亿元，净利润为3.9亿元。
为何毛利率超60%的奈雪的茶无法实现盈利，毛利率仅30%的蜜雪冰城却能年赚19亿？
“公司主要向加盟商销售制作各类现制饮品和现制冰淇淋所需食材、包装材料、设备设施、营运物资等产品并提供加盟管理服务。”蜜雪冰城在招股书中表示。
蜜雪冰城表示，其向加盟商销售的食材、包装材料及设备设施主要由全资子公司上岛供应链、宝岛商贸、叁峡商贸、壹滴水商贸和滴水川石五大商贸主体，分别向不同地域的加盟商销售。
主营业务收入中，今年第一季度，蜜雪冰城食材占比72.16%，其次为包装材料占比15.55% 。
其中，食材中的固体饮 料销售均价为 23.37元/千克，今年第一季度上调0.90%，2020年和2021年分别上调6.17%和2.70%。风味饮料浓浆等食材今年价格都进行了下调。
包装材料中的杯子料销售均价为0.30元/个，今年第一季度下调1.60%，吸管和包装袋销售均价分别为0.11元/个和0.09元/个，上涨14.31% 和15.05%。
招股书显示，上岛供应链去年净利润9.13亿元，大咖食品去年净利润4.75亿元，主营业务均为销售加盟商需要的食材、包装材料。
而这两家子公司去年净利润合计13.9亿元，占蜜雪冰城全部净利润的超七成。
