其实不仅仅是上海，从全国范围内来看，哪怕是在新冠病毒的第三年，我们例如旅游、商业活跃指数等等，都还停留在甚至没有达到过2019年的数据。
这说明了什么？
这说明了人们对于未来的预期，发生了变化。
经济，本质上就是人在社会中的一系列行为和决策的体现，人们的预期一旦发生了变化，就很容易影响宏观经济的变化。
例如我们都知道罗斯福新政和他著名的“围炉夜谈”，本质上就是恢复当时美国人的信心，这其中最重要的一点，就是消费信心和投资信心。
只有有了投资和消费，经济的齿轮才会再度转动。
而今天我们之所以有陷入经济增长停滞的可能性，一个很重要的证据就是直线上升的边际资本产出率，从2007年的3.5%上升到了2015年的5.9%，现在已经接近7%，这说明了什么？
这说明同样生产一个单位的GDP所需要的资本投入量大幅上升，这个趋势如果继续保持下去，那么总有一天，任何新的资本投入都不会带来新的产出增长，这也是日本失去的二十年的故事。
也是今天我们面临的最大风险。
本质上，近代上每一场经济危机，都是高杠杆高债务所带来的一系列风险。
今天我们觉得明明生活越来越好了，为什么总是会感觉经济环境好像越来越难，钱越来越不容易赚呢？
一个原因有可能是，因为庞大的居民债务和消费开支在不断增长，这导致哪怕我们的生活明明越来越好了，但一想到你还要还三十年的房贷，你就很难开心起来。
什么是杠杆？
杠杆就是用未来的钱创造今天的收益，如果今天的收益能够比未来更高更大，那么这杠杆当然是恰如其分的。
但杠杆容易上瘾，因为未来的钱今天不用还，现在不用还，杠杆高了多了，一个人只有24小时，你怎么还得完？你又怎么不焦虑？
除此之外，人口带来的经济结构性变化，同样值得我们去关注。
很多人说我们人太多了，人应该再少一半，再少一大半都是应该的，这样我们的日子会更好。
可是我想说的是，如果我们在加入WTO在吸引外资的时候，面对只有三四亿人，如何用低廉的人力成本去吸引外资？去成为“世界工厂”？
如果外资不来，加入的WTO也因为高昂的人力成本没有成为“世界工厂”，我们又如何过上今天的生活？
房地产、互联网又如何依靠这几亿人口蓬勃发展？
当我们今天在说人口太多影响经济发展拖经济的后腿时，千万不要忘记思考，我们能有今天，靠的到底是人多，还是人少？
人口就是我们的先发优势，正因为有全球第一大人口，有全球第一大市场，我们才能吸引到如此多的资本，创造如此多的商业模式改变社会运行效率。
而今天，人口依然还是那么多人口，但却面临老龄化，老龄化的问题是什么？无法提供人力资本，消费欲望也偏低，这是老龄化的特点，同样也是老龄化对经济的一部分负面影响。
在某种意义上，债务是每个人共同分担的，不管是适当的超发货币来稀释债务也好，还是按揭买房付款也好，这些债务压到每个家庭上，这就导致了焦虑以及对赚钱这件事的渴望。
从个人的角度来看，什么是经济危机？
你失去了工作，降低了收入，甚至是失去了房子，享受到的生活品质变低了，我们就可以形容这是危机。
但如果只是个人现象，我们会说你时运不济，会说你个人能力不行，但如果是一种社会现象，是一种普遍存在的东西，那我们就能够下定论说，这是遇到经济危机了。
现在我们不妨反向思考一下，什么样的事件会导致大量的失业、物价的飞涨呢？
其实就是金融系统性的危机，例如债务违约、地产跳水，股价狂跌等等。
由于我们的股市并不具备美股那样的普适性，因此把股市换成房地产的代入感或许会更强一些。
