本报记者 崔文静 夏欣 北京报道
日前，国联证券发布70亿元定增公告。除国联证券以外，年内国金证券、长城证券、中原证券、国海证券均推出60亿元至85亿元不等的定增计划。其中，国金证券和长城证券已完成定增，募集资金认购比例分别为96.95%和89.98%，募资完成度较去年同期明显改善。
定增以外的上市公司股权融资两大常用方式（配股和可转债）也备受券商青睐。前者已有财通证券、兴业证券、东方证券、中信证券4家券商完成募集，募资认购比均在70%以上，最高者中信证券达96.76%。后者浙商证券和中国银河分别全额完成70亿元和78亿元的可转债发行。此外，中金公司于9月14日推出配股预案，预计募资270亿元。
《中国经营报》记者采访业内人士发现，今年年内券商股权融资呈现两大特点：一是募资金额完成比例较2021年明显改善，这在一定程度上与年内募资券商以资金实力与经营业绩排名前列的大型券商为主有关；二是资本中介业务等重资本业务和财富管理业务成为募集资金重要投向，二者均具有降低贝塔属性、平滑业绩、改善收入结构的作用，成为券商近年来重点发力方向，前者又以资本实力雄厚的头部券商更具优势且募资规模更大。
券商股权融资达806亿元
继2021年券商股权融资规模降低和募资大缩水之后，2022年券商股权融资情况明显改善。根据Wind数据，2021年全年券商股权融资共579亿元，今年上半年这一数字已达629亿元，截至10月13日，该数字再度攀升至806亿元，包括4家配股、2家定增和2家可转债。
除此以外，一批券商股权融资正在路上。中金公司于9月14日推出的270亿元配股计划；国联证券日前发布的70亿元定增预案；中原证券和国海证券分别于4月推出的70亿元和2月推出的85亿元定增方案。如果上述再融资计划均能在年内完成，2022年券商股权融资规模有望突破1300亿元。
值得一提的是，尽管受资本市场波动影响，年内券商板块整体表现并不乐观，但券商募资完成度却较去年大为改善。彼时，券商再融资实际募资额一度出现不足募资计划四成的情况，但今年截至目前券商实际募资比例最低线为71.62%，且其余券商融资募集资金的认购比例均达到85%以上。
具体来看，目前已有中信证券、东方证券、财通证券、兴业证券共4家券商完成配股。其中，中信证券规模和募资完成度均最高，预案募集资金230.65亿元，实际募资223.18亿元，募集资金认购比例高达96.76%；东方证券和财通证券募集资金认购比例也在85%以上，分别以87.68%和89.34%的募资认购比实募资金125.67亿元和71.47亿元；兴业证券募资认购比相对较低为71.62%，但若放在2021年募资情况中则属高位，实募资金100.27亿元。
年内券商募资完成度大为改观原因何在？联储证券投资银行部副总经理刘亮向记者解释道，券商自身的实力及经营业绩是影响投资者投资意愿的重要因素，去年募资额缩水的券商多为中小型券商，而今年参与再融资的券商多为业绩排名靠前的大型券商。目前，证券行业马太效应愈发明显。券商行业市场化竞争越来越激烈，具有规模效应的公司凭借雄厚的资本实力、扩张的业务规模、充足的人才储备，市场份额进一步提升，盈利能力进一步增强。因此，投资者对头部券商的未来业绩更有信心，对其再融资的投资意愿更加强烈；而对中小券商在激烈竞争中能否找到业绩突破点抱有怀疑和观望态度，因而中小券商的募资额较募资计划大幅缩水。
与此同时，刘亮认为，当下的环境有利于券商再融资计划的推出。一方面，2022年，央行多次运用降准降息等货币政策，释放了大量流动性，目前流动性环境整体宽松。另一方面，A股市场处于低位区间，定增破发风险已经不大；市场行情回暖概率增大，上市公司更愿意在股票预期上涨的时候进行配股，提高发行成功率。
值得一提的是，除股权融资以外，上市公司再融资的另一重要方式——债券融资，年内更是为券商高频使用。根据Wind数据，今年前三季度65家券商发行284只金融债，总面值达5914亿元，系券商股权融资（已完成）总金额806亿元的7倍有余。
刘亮告诉记者，两大再融资方式相比较，债券融资具有融资成本低、控制权清晰、起到财务杠杆作用的优势，但财务风险更高；股权融资不存在还本付息的融资风险，亦可补充券商资本金，不过具有融资成本高、削减股东对企业的控制权、导致每股收益和股价下跌的劣势。
