图片来源@瑞幸咖啡
文 |快消，作者 | 橘子
瑞幸的话题性可谓与生俱来，而当下的它再次霸屏，不同与往日的小蓝杯、蒙眼狂奔、造假丑闻和生椰拿铁，而是盈利、是翻身仗、甚至“奇迹”……只是，在某些层面，它还是“差点意思”。
引子
漂亮的三季报+雪湖资本历时半年多完成的瑞幸咖啡（以下简称：瑞幸）独立研报，让瑞幸“涅槃”的故事变得立体、可证。不过，作为当年“断送”了其万店、十万店加速发展命运的那份做空报告，同样出自雪湖资本。
如不细究，这份很是用心的“证明”文件（《瑞幸咖啡投资研究报告》，以下简称：报告），到像是瑞幸打了一手以实力说话的好牌，而雪湖资本只不过被其武德深深折服。然，有“好事者”对其提出了10大疑问，甚至质疑雪湖资本是否“一鱼多吃”（有兴趣的请自行移步万能的互联网）。
这背后的故事，通常“深不见底”，权且随它去。本文只想换个角度看，瑞幸这个从一开始就被诸多人“看不懂”且有些特立独行的公司，是否真的坚不可摧、牢不可破，且一定会走向巅峰。
偶然，不可“忽视”
“瑞幸的今天，有其偶发性，无法有规律回溯其必然性。”
这是瑞幸小股东C君对这个节点瑞幸状态的评价。大前提是，他看好瑞幸，甚至是在瑞幸财务造假风波之后，开始“看”瑞幸、并决定投资瑞幸。甚至，在今年8月，就曾预判——如果说中国咖啡市场，谁有机会超过星巴克，谁可以先开到一万家店，恐怕仅此“瑞幸”。
当然，他也强调，在其认识的几百名瑞幸股东中，不论是散户还是机构，大家对瑞幸的认知、偏差实际上“很大”。而他，喜欢去看瑞幸的很多细节，并试图去还原这家公司的现状，并更“清晰”地去判断和看待它的未来。而今天，许多被反复提及的有关瑞幸的利好，早在2021年上半年就有不少人看到了。
相较于瑞幸涅槃的诸多合理性、必然性，其“偶然中必然”的观点得到了不少业内人士的认可。
而偶然性，首先就是瑞幸的造假风波。如果没有这个“意外”，彼时在厦门的上市“答谢宴”上、钱治亚所说的万店计划有可能早已实现，又或者，在今年这个“更难”的年份里瑞幸会轰然到下，猝不及防。“站在现在的节点，我们无法想象过去，但很有意思，也值得思考”。C君说。
其次，便是疫情了。疫情对各行各业的影响已无需多言，但在断断续续的“暂停键”下，瑞幸的同行们都有自身亟待解决的难题。而从一开始就很“线上”的瑞幸反倒占了先机。
再来，便是产品层面了。雪湖资本也在其报告里提及：“瑞幸创造出饮料化咖啡具有一定偶然性。”而饮料化咖啡，便是以生椰拿铁为代表的、令瑞幸扬眉吐气的产品创新以及现阶段被认为是瑞幸核心竞争力之一的“杀器”。
报告也披露了部分细节，该研发团队是造假风波后，被叫停的“小鹿茶”项目的研发团队，后来成为瑞幸咖啡研发团队中的一支队伍。是他们在咖啡中加入了奶茶元素，并在2021年推出了113款新品、不断试错后才诞生了生椰拿铁——“这款影响了全行业的爆款产品既是运气也是一种必然”。雪湖资本在其报告中如此表述。
而业内对其偶然性的解读在于，这只队伍本没有做咖啡的经验，所以，才有了让咖啡靠向奶茶的思路。而疫情前，喜茶们为生椰拿铁“培养”出的那部分消费者，亦是偶然性的部分。
颇为重要的偶然，还有大钲资本。
有知情者称，财务暴雷之际，不是大钲资本不想撤，而是资金量太大了，“出不来”。于是，只能躬身入局，走上了控股瑞幸的征程。好在，从明面上看，如今的大钲资本，不亏。
还有不少细小的偶然，发生在更加微观亦或是细节层面，甚至不为人所察。比如，供应商。
早先时候，瑞幸的起势以及资本加持，使得其供应商都是TOP级的。比如，一家供应商就可以为其提供世界各地的豆子，而有些供应商甚至携资入场。造假风波后，退的退，进的进，一些头部的供应商也借此机会和瑞幸谈起了条件，比如账期，比如保证金之类。
“虽然，这些供应商也很有实力，但瑞幸却需要在供应商之间做好平衡，也才有了不同产地、不同风味，更有卖点、更有故事的豆子出现在产品目录中。”前述知情人士说，这个过程有利于瑞幸的品控也有利于其产品的差异化。不像有那么一段时间，喝瑞幸的咖啡更像是碰运气，要么品质很好，要么不敢恭维。
