在投资界眼中，任何一桩有利可图的消费品生意大多拥有高复购、低渗透率的特点。从这两点来看，电子烟生意再完美不过：2019年国内市场仅1.2%的雾化电子烟渗透率，对比英美国家的32%和50%，还有巨大的增长空间；每隔几天就得更换的烟弹，将电子烟的复购率拉得极高。
如此宏观且乐观的分析吸引了不少像胡林一样的小卖家，源源不断进入这个行业。目前杭州已经有1000多家悦刻专卖店、20多家YOOZ柚子专卖店。
但再强的复购率总会有个上限。韭菜加盟商生生不息的奶茶行业，也曾经一度被包装成年轻人最想投资当老板的生意。随着经营模式不再新鲜，入局者增加，用户追求更性感的消费品，电子烟的加盟生意是否还能一直香下去?
下沉市场贩卖潮流
刘睿告诉「电商在线」，他选址最重要的一条依据，除了各县市的经济水平，就是这座城里有多少年轻人。当80后到00后的人口占比达到一定标准时，这座城市就会开出新的电子烟店。
一般来说，电子烟在一线城市卖得更好，这里消费能力高，年轻人数量也多。刘睿的100多家门店中，业绩最好的店铺大多在上海，一个月营收能达到15万，而县级城市的营业额一般排名靠后。
但刘睿们并不急于在县城里挣钱，他说，“公司在培养潜在客户”。
“下沉市场的中老年男性”向来对花里胡哨的新鲜玩意不感冒，烟瘾比年轻人重，抽起电子烟来不得劲，“只有一股香精味儿”。最关键的是，电子烟让“发烟”这个社交动作失灵了。
但电子烟是年轻人间的社交货币。即便是一个过去从未接触过电子烟的小镇青年，对潮流的追求和好奇并不亚于城市青年。更何况，小镇青年们很难躲过商家们的营销活动。
在美国，传统香烟的流行是由广告人和好莱坞塑造的，而电子烟文化则由Instagram和Snapchat在年轻人传播开来——美国电子烟公司JUUL仅用了2年就发展为估值超380亿美元的超级巨头。它的财富密码就在于瞄准了更易接受新事物的年轻人，一手推动了电子烟潮流。
中国的电子烟商家也以近乎相同的方式在国内复制了JUUL的成功。
2019年，网络禁售令颁发前，小野电子烟曾千万元签下潮流代表陈冠希代言，并专门为他拍了则视频广告，罗永浩24小时内连发8条微博声援小野；悦刻则参与了多场音乐节，陆续和上百家livehouse展开合作。乐队在舞台上挥洒荷尔蒙的时候，底下的年轻人很难拒绝啤酒厂商和电子烟厂商的诱惑，跟着伙伴尝上那么一口。更直观的冲击是校园门口、街巷商铺和商场中庭的那些电子烟店们，简洁装修完全有别于传统烟酒店，招牌和货架上五颜六色的烟杆又那么显眼。
尽管电子烟失去了传统烟草的点火动作，少了一步拥有表演空间的仪式感，但无需明火让抽电子烟变得更方便。越出越多的配件和奶茶一样的口味选择，把一些女生又拉到了吸烟行列。
在抖音、快手上搜索“电子烟”，排在前列的大多是科普电子烟危害的劝退视频，B站还会弹出“吸烟有害健康”的字样。但如果以“悦刻”或“柚子YOOZ”等品牌作为关键词搜索，跳出的则是电子烟测评或商家的营销视频，底下几乎全是“蹲卖家”、“哪里买”的评论。
