这个论断，把医疗器械的研发工作讲得很清楚。医疗器械并不在意爆炸性的大突破，而是注重经验积累，产品改良改型。它的技术演进具有连续性，过去的努力，都是为现在赋能的基础。
不至于像创新药一样，一次技术跃进就造成研发断层，也不会骤然出现行业颠覆者，导致研发洗牌。
所以在医疗器械行业里，格局相对固化，初创企业大面积出现的现象从未有过。众多细分小行业之间的差异，导致不同器械产品的研发要素差异巨大，新玩家很难快速进入，加上细分天花板很低，单条赛道突破规模并不容易。
这意味着迈瑞只要肯花钱投入研发，优势便会一点一滴得到积累，从一点点的量变，演变成全面领先，新入者无法追赶的质变。
迈瑞起步于替代进口厂商的成熟产品，走的是跟随的“me-too”路径，但全球九大研发中心的建立、不断加码的研发费用，帮助公司步入了“me-better”的微创新循环。这个变化，显然足以令像老蔡一样的资深投资者感到欣慰。
报表中看不见的迈瑞医疗
令迈瑞医疗的长期投资者欣慰甚至自豪的许多结论，其实并不在财报中。
比如自上市以来，迈瑞累计分红60亿元，没有定向增发过，没有再伸手向市场要钱，这个内生增长模式，说明了公司现金流的充裕度和经营逻辑的稳健，对于投资者而言，意味着在常规逻辑内，股价越跌反而越有底。
比如医疗器械公司的长期股价表现。把Illumina、美敦力、爱德华、精密科学、史塞克、施乐辉、BD医疗、直觉外科这些器械企业2010年至今的涨幅翻一遍，会发现少则143%，多则2612%，业绩与股价保持着良好的正相关。
因此迈瑞标价高，预期差小的市场看法，用短线交易的眼光看，可能符合，放在更长的区间内，则未必合理。
比如医疗器械未来的消费品化。消费领域的跃升，总是来自供给端的变革。这种供给，并不是被动满足需求，而是来自医疗器械的术式升级、产品迭代。
为了更高的生命质量，改善胜出体验的器械，会被巨头反复创造创新。从迈瑞呼吸机、输注泵、手术床的产品线迭代中，可以清晰地发现这样的规律。
又比如管理层减持，市场虽然存在着迈瑞大股东解禁的担忧，但随之而来的员工持股回购计划，将这个解禁的时间点推迟到了2022年3月，加之大股东与管理层的统一体，则在相当程度上冲淡了这种对于解禁减持的担忧。
不过，这些结论，只要细心琢磨，终究还是可以通过案头研究发现。更多“看不见”的迈瑞，则藏在平淡的日常。
在上海瑞金医院的12号楼4层，有一个特殊的部门，这个部门拥有和ICU、手术室同样的布局，医生与实习医生也穿梭其中，却没有一个真正的病人。
在这个由瑞金医院和迈瑞医疗联办的医学模拟中心里，装配了从病床、呼吸机、麻醉机、到监护仪、除颤仪的全套迈瑞设备。
外科手术与ICU，都是高度依赖设备的科室，因此这个模拟中心的目的，在于提供一个高仿真的模拟培训环境，让医生在实战诊疗之前可以经历各种突发事件演习，减少医疗失误，通过 “无风险”的操作与实战机会，获得贴近实战应用的模拟医学训练。
