募投项目落地将极大改善现有产能并具有精加工能力，盈利能力有望提高。公司通过本次公开发行股票募集资金拟投资1.6亿元和2.6亿元分别用于“高品质锻造扩产及技术改造项目”和“高端装备关键零组件精密加工项目”，其中“高品质锻造扩产及技术改造”为技改项目，预计技改完成后公司每年将新增2.2万吨锻件产能，新增营业收入2.2亿元/年。“高端装备关键零组件精密加工”为新建项目，项目完全达产后，将实现风电设备专用件产能6000吨/年。
（三）中环海陆：风电轴承锻件专家
中环海陆成立于2000年，公司主要产品包括轴承锻件、法兰锻件、齿圈锻件及其他锻件，广泛应用于风电、工程机械、矿山机械、核电等多个行业领域。其中，风电是公司最重要的下游领域。
收入快速增长，毛利率略有波动。公司成长较快，2020年公司实现收入10.97亿元，同比增长37.19%，2015-2020年收入CAGR为17.65%；同年公司归母净利润为1.34亿元，同比增长83.75%，2015-2020年归母净利润CAGR为30.83%，公司归母净利润增速高于收入增速，盈利能力不断增强。公司毛利率与净利率不同年份间略有波动，符合行业发展特征。
风电是公司主要应用领域。2020年公司风电领域收入为9.38亿元，相比2017年的2.92亿元增长了221.23%；同年风电领域在公司总收入中占比为76.26%，相比2017年的58.66%增长了17.60pct。但与风电在公司收入中的重要性不同，公司风电产品毛利率低于核电及矿山机械产品，2020年公司风力发电、工程机械、矿山机械、核电及其他领域的毛利率分别为20.42%/16.20%//23.28%/30.50%。
轴承锻件在公司收入结构中占比最大，法兰锻件占比有所上升。2020年公司轴承锻件收入为7.70亿元，占锻件产品总收入的76.26%。此外，法兰锻件近年来在公司收入占比中不断提升。2019年公司法兰锻件收入1.42亿元，占锻件总收入的19.78%，相比于2017年的17.13%增长了2.65pct。公司法兰锻件主要为转子房法兰和塔筒法兰，相比轴承锻件有更高的售价和毛利率。2020年公司法兰锻件毛利率为35.87%，同比上升了6.54个百分点，主要是由于转子房法兰锻件和风电塔筒法兰锻件毛利率进一步上升所致。因此，公司2020年法兰锻件收入有所下滑，由于法兰锻件有更高的售价与毛利率，我们认为法兰锻件仍将是未来公司的主要发力领域之一。
公司转子房法兰在海上风电机组的应用中不断取得突破。在大型海上风电技术上面，公司生产的6.0MW以上海上风电基础桩法兰锻件、7.0MW以上转子房法兰锻件已经供应于西门子、上海电气等知名企业的海上风电项目，具备了为海上风电大兆瓦风机配套相关产品的能力。
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