风电轴承价值较高。根据恒润股份公司公告，一台机组包含3个偏航轴承和1个变桨轴承，以新强联5-6MW风机配套产品为例，单个轴承售价约25.6万元，一套4个轴承便是102.4万元，价值较高。
轴承是风电行业完全国产化的最后一块“拼图”，发展同时具有战略意义。风电轴承、风电齿轮箱等部件是风电机组的核心传动部件，也是大功率风机国产化重点与难点。从全球范围看，轴承行业经过多年产业竞争后，高端市场被瑞典SKF、德国Schaeffler、日本NSK、日本JTEKT、日本NTN、日本NMB、日本NACHI、美国TIMKEN这四个国家八家大型跨国轴承企业所垄断。根据电气风电招股说明书，2019年舍弗勒、SKF、NTN的全球市占率分别为29%/24%/12%，三家加总达到65%，而我国本土企业洛轴、瓦轴的市占率只有各4%。
公司在技术与人才上有储备，投资可行性较高。在技术方面，公司目前已具备精加工锻件的核心生产技术，同时掌握风电轴承及齿轮生产加工技术。在生产设备方面，公司拥有大型油压机和数控辗环机，引进了德国、美国、意大利等世界一流的加工中心、车铣复合等高端精密设备和检测设备，掌握着成熟的中大型环锻件的锻造、辗环、热处理技术，能够生产直径8米以下的各类环形锻件。在研发设计方面，公司吸收了大批有多年轴承制造经验专业技术人才，采用三维结构设计软件和专业有限元分析软件，对轴承结构设计与承载能力进行数字化仿真校核，通过自主研发力量与生产试验解决轴承内部滚动体与保持架、套圈滚道，保持架与套圈间摩擦问题。
（二）海锅股份：齿轮箱锻件新秀
海锅股份成立于2001年，主要从事大中型装备专用锻件的研发、生产和销售，产品广泛应用于油气开采、风力发电、机械装备以及船舶、核电等领域。公司早年主要从事油气设备锻件的研发与生产，近年来随着风电行业的快速发展，公司成为了风电锻件行业的新晋玩家。
公司近年收入净利润稳定增长，毛利率净利率有所下滑。2020年公司营业收入为10.10亿元，同比增长57.24%；归母净利润1.05亿元，同比增长62.66%。受风电领域收入占比上升与原材料价格波动影响，公司毛利率近年持续下滑，净利率保持相对稳定。2020年公司毛利率为19.22%，同比下降3.37pct，同年净利率为10.44%，同比下降0.35pct。
风电在公司收入结构中重要性不断凸显。2020年公司风电装备锻件收入5.74亿元，相比2017年风电装备锻件收入0.50亿元增长了10倍多，2020年风电装备锻件收入占总收入的56.64%，相比于2017年的15.78%增长了40.86pct，风电已成为公司最重要的下游领域。公司风电装备锻件产品的毛利率仍有待提升，2020年公司风电装备锻件毛利率为17.48%，相比行业其他公司还有一定增长空间，有一定的弹性存在。
在风电领域，公司主要专注于轴承箱锻件的研制与生产。风电装备锻件产品中以风电齿轮箱锻件技术要求最高、加工难度最大，公司虽然进入国内风电领域相对较晚，但风电齿轮箱锻件生产能力已经得到了下游客户如南高齿、中国中车等的高度认可。公司是国内少数可以量产7MW风电齿轮箱锻件以及偏航变桨锻件的厂商之一。目前，公司已经与知名风电装备制造商SKF、Thyssenkrupp、南高齿、中国中车等建立合作关系，并成功进入风机整机厂商GE、金风科技、远景能源、明阳智能等的供应链体系。同时，凭借早年在油气锻件等领域积累的经验，公司在国际锻件市场具有较高的知名度，在下游相关领域积累了很多优质的国际知名客户。公司良好的行业口碑为国内风电市场的开拓起到了有力的促进作用。
