在业务发展方面，开源证券表示，将建立差异化的服务体系，增强服务专精特新企业的针对性。一方面加强北交所上市公司的保荐力量，为未来市场引入源头活水。另一方面，不局限于传统投行思维，加大对于中小企业的综合金融服务能力，为处于不同时期的企业，尤其是成长期的企业提供全投融资对接、资本运作、股权激励、内部治理等全方位的金融服务，做中小企业成长壮大的伙伴。另外，开源证券还将加大市场和优质股票的研究力度，深入挖掘北交所和新三板优质企业的价值，提升北交所新股的发行能力和定价能力。
国元证券则表示，该公司对新三板和北交所业务提出了战略发展目标，重点战略新兴行业，特别是属于“专精特新”的优质企业，形成了基础层、创新层、北交所上市层层递进的项目储备库，项目储备数量丰富。
北交所对投行提出更高要求
投行是发行人和投资者之间重要的资本媒介和沟通桥梁。北交所的设立将进一步完善我国多层次资本市场体系，随着注册制的继续深化以及配套制度的进一步完善，将对券商投行的定价与专业能力提出更高要求。
“北交所的发行人所在的行业以新兴产业为主，多数企业处于快速增长阶段，部分企业所在的行业尚在发展期，如何判断发行人所在的行业及发行人未来的发展前景是投行必须面对的重要课题。”中信建投证券相关负责人向券商中国表示。
该负责人进而表示，投行对优质项目的甄别能力、估值能力、发行承销能力均需快速得到提升。尤其在企业估值定价方面，目前北交所在注册制背景下可以采取市场化的询价、定价、竞价等多种发行定价机制，针对不同的发行人，投行需要选择与之匹配的定价机制。在面对特殊行业、特殊发展时期的公司时，投行需要在全面了解发行人自身的业绩状况、核心技术、商业模式、未来可持续发展潜力的基础上，结合同行业公司情况，选择最为恰当的估值方法进行估值定价，以此满足资本市场的要求。
南京证券表示，北交所IPO业务具有企业融资规模小、市值和业绩普遍不高、销售难度大等特点，对证券公司的综合实力提出了更高要求，证券公司传统推荐挂牌的通道模式已经不能适应新的市场需求。“在当前新三板市场相较其他市场流动性仍有不足的情况下，如何发挥专业的定价能力和销售能力，顺利完成发行，是证券公司将面临的巨大挑战。这也将倒逼证券公司以新的更高的发展定位，进一步整合、优化业务资源，加强保荐、行业研究、承销、跟投等方面的业务能力建设，进一步提升综合业务水平。”
开源证券表示，在注册制背景下，新股发行供给量增加，对投行及从业者的要求也越来越高。一是在保荐方面，进一步加强投行的保荐职责，尤其是上市辅导和尽调，更强调其事中和事后的全方位的中介职能。二是在加强投行对发行人信息披露规范和服务力度，向发行人传递严格信息披露的法律责任。注册制的核心在于信息披露，要求发行人按照监管要求严格履行信披，在这个过程中，投行需真正尽到保荐人的职责。三是对于中小券商来讲，更应该突出业务重点，坚持“深耕”特定领域，构建差异化发展优势。只有对特定领域在产业链布局、经营模式、产品开发、能力建设等方面进行差异化定位和服务，打造注册制背景下适合自身的业务模式，才是实现市场占有率增长的有效路径。
申万宏源表示，北交所新股定价方面，投行主要考虑企业内在价值、市场环境以及投资者的报价情况。近期注册制新股破发，一方面，破发不见得是坏事，这本身也体现资本市场走向成熟，走向市场化，打破“新股不败”的思维定式；另一方面，最近一段时间新股破发的原因也很复杂。注册制后，新股定价从博弈行为变为价值判断，二级市场更趋于理性，投行需在引导投资者理性报价方面有所加强。
责编：桂衍民
