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限制地产企业负债规模的“紧箍咒”——融资的三道红线开始发威，第一个上规模的房企正在倒下。
1月29日，债权人收到华夏幸福的一份邀请函。其中提到“为稳妥处置我司流动性风险，有效保护各类金融债权…………现邀请贵单位参加本次会议……”。
翻译成人话就是：我公司账上的钱不多了，到期债务无法偿还，请你们这些债权人过来商量一下，债务么…该缓的缓、该减的减、该免的免，否则我躺死了、你们的债务就没了，两败俱伤。
2月1日晚，华夏幸福发布公告，宣布52亿到期债务逾期。最新的消息是，公司与债务人正在谈判展期事宜，自2月3日起暂停所有债务的偿付。
华夏幸福75%的储备土地在三四五线城市…主要是环一二线大城市的小城市，其中52%的土地储备在环京的河北省，而这些城市是本轮楼市调控受伤的重灾区。
其中以环京楼市最甚，霸州的一个孔雀城项目在最火热的2017年时一平能卖18500元、而现在只能卖8500元，其惨淡程度可想而知。
债务重组虽不至于破产倒闭，但其原有大股东或实际控制人减少所持股份、甚至彻底出局则是大概率事件。曾经的千亿房企落入如此地步，难免让人唏嘘。
华夏幸福的衰落是一系列楼市、金融、货币等综合因素共振的结果：限购限贷让很多人买不了房，海量的资金又只去追逐一二线城市的核心房产、三四线城市的房产正被抛弃…还有更重要的一点——限制资金流入房地产，包括银行开发贷、信托融资、委托贷款、个人按揭贷款等等。
钱是楼市的命根，管住钱就管住了一切。
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2020年，在新冠疫情冲击下，世界各国的央妈们开足马力、海量印钱，这当然也少不了中国的央妈。
抗疫专项贷款3000亿、复工复产贷款5000亿、普惠性再贷款1万亿…要知道这都是基础货币，若加上信贷乘数后、将释放10万亿左右的货币量。
即使这样放水，在年中时又创设了两个货币工具，累积为各类企业延期本息6.2万亿、累积发放普惠性贷款3.4万亿。
2020年大家最切身的感受就是，贷款审批宽松、放款速度快、更重要的是利息低。
大水冲击下，就是我们看到的资产泡沫现象：股市连创新高、股票基金收益翻倍、深圳/东莞/上海等一二线城市房价疯涨……
不好意思，鼓就要停了、水就要闸了…过度宽松的货币政策、将回归正常化。
央行开始回笼资金，流动性泛滥行将停止，市场中的钱慢慢得紧张起来。其中的表现就是隔夜拆借利率上升、逆回购利率上升。
再微观到我们普通人的感受，则是贷款审批困难、贷款利率上升。
有人会说房贷审批难，是因为去年底出台的《金融机构房地产贷款集中度管理制度》所限…不让银行放过多的钱给个人买房，可政府鼓励支持的经营贷利率也在上涨啊。
除了一年期贷款没怎么涨外，3年期、5年、甚至20年期的中长期经营贷，相比最低点都有0.1%至1%之间的不同涨幅。
钱确实紧了、贷款确实更难了，流动性拐点已经出现。
但这次，跟以往有些不一样。
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这次信贷紧缩的特点是，缓、慢、悄无声息、润物细无声、悄悄的做忌讳张目的说。
这种操作策略因为一次会议。
去年12月召开的中央经济会议，在政策操作中提到要“精准有效、不急转弯”，具体到央行的货币政策上，则是“稳字当头，不急转弯，灵活把握货币政策的力度、节奏和重点”，于是就出现了前面说的本次信贷的特点。
经济恢复需要宽松的货币政策，宽松的货币政策却造就了结构性的股市/楼市泡沫。既要保经济，又要抑泡沫…左右为难的央妈也真是操碎了心。
想信贷紧缩、又不能让大家有信贷紧缩的心理预期，于是就出现了、市场上稍有信贷紧缩的风吹草动，央妈就赶紧出来辟谣。
