郭广昌缺钱了？复星评级再遭下调，负债6000亿开启“卖卖卖”
雷达财经出品 文|李亦辉 编|深海
敏锐的投资者会发现，一向喜欢“买买买”的“复星系”，最近开启了“卖卖卖”模式。泰和科技、青岛啤酒、中山公用相继披露了股东减持计划公告，外界疑虑难道资本大佬郭广昌缺钱了？
在评级机构穆迪看来的确如此。6月15日，穆迪将复星国际公司家族评级列入下调观察名单，理由是复星在控股公司层面的流动性非常弱。
“截至今年3月底，复星在控股公司层面的现金不足以偿付未来12个月内到期的短期债务，而其经常性收入 (主要包括相关投资分红)不足以支持利息和运营支出。”穆迪表示。
穆迪还关注复地 (集团) 股份有限公司（下称“复地集团”）带来的风险蔓延。复地集团是复星旗下地产平台，近期有媒体报道复星地产佛山项目去化艰难，一度因大幅降价被封盘整改，显示出对于回笼资金的迫切。
“复星系”债务规模有多大？根据复星国际披露，截至2021年末，公司总资产为8063.72亿，总负债6031.58亿元，资产负债率为74.8%。
尽管复星表示这些负债包括了豫园、葡保等旗下多家子公司债务，但在穆迪看来，由于境内外投资者对房地产行业敞口较大的高收益民企避险情绪上升，复星的公开债券市场融资渠道将面临挑战，这将显著提高复星的再融资风险。
这意味着，如果债市环境没有明显好转，复星国际的融资能力或将受限。
“复星系”套现动作不断
在A股“豪饮”舍得和金徽酒后，近期“复星系”的一些列减持公告，将资本大佬郭广昌再次拉回各方视野。
有投资者在互动平台提问，截至6月21日，复星最新减持进度如何。泰和科技董秘回答道，根据泰和科技于2022年3月14日披露的《关于持股5%以上股东减持计划的预披露公告》，上海复星创泓股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“复星创泓”）计划减持1621.48万股，截至2022年6月15日，已减持813.48万股。
泰和科技是一家主业为水处理药剂的研发与生产的企业，于2019年11月28日创业板首发上市，目前市值50亿元左右。
据招股书，2012年，复星创泓与泰和科技接触后，认为公司符合复星自身对节能环保行业的投资布局以及投资要求，在这一年投资入股了泰和科技。
当时，复星创泓的增资价格为每元注册资本折合44元，以1.05亿元的代价拿到了泰和科技19%的出资额。至上市时，复星创泓持股比为11.97%。
2021年8月，复星创泓披露减持计划，到今年3月13日减持期限届满时，减持964.04万股。据长江商报估算，这次套现约2亿元。
上次减持期限届满后，复星创泓紧接着抛出新一轮减持计划，减持数量1621.48万股也是其目前所持有的泰和科技全部股份。这意味着，复星创泓要清仓撤退。
按6月23日泰和科技23.42元收盘价计算，剩下的808万股还能给郭广昌带来1.89亿元投资收益。
近期被“复星系”减持的另两家公司，是青岛啤酒和中山公用。
5月31日，复星国际在港交所公告，附属公司同意以每股62港元出售青岛啤酒约6680万股H股股份。出售所得款项总额约为41.4亿港元（5.28亿美元），配售价较周一收盘价折让4.7%。
出售事项完成后，复星系将不再持有青岛啤酒H股。对于清仓原因，公司称是“正常投退安排”。
复星国际和青岛啤酒“牵手”于2017年，以约66.17亿港元收购了青岛啤酒2.43亿股H股。以此计算，复星国际的收购价在每股27.23港元。收购完成后持股比例达17.99%，一跃成为青岛啤酒的第二大股东。
2019年5月开始，复星国际着手减持青岛啤酒股票。至2019年底，其持股比例约15.67%，到2021年底，复星国际持股比例仅约5.06%。
对比郭广昌当初“希望和青岛啤酒一起长期共同发展”的表态，复星为何在短短两年时间就转变了策略？香颂资本执行董事沈萌认为，复星进入青啤后，没有获得符合其预期的话语权，对青啤的投资也从战略型变为财务型，更提升对青啤项目机会成本的要求。
值得一提的是，在减持青岛啤酒的同时，也就是从2020年5月开始，复星系的白酒板块逐渐扩张，先后将金徽酒和舍得酒业收入囊中。
