房企最惨成绩单相继出炉，保交付成重点，信心恢复或待明年6月
“短期市场走势，主要取决于两个方面。一是宏观经济的整体走势，二是出险房企遇到困难的解决进度。”中海董事局主席颜建国表示，这些问题的解决，对于市场及消费者树立信心很重要。
万科董事会主席郁亮则认为，市场收缩过了头，反而会积蓄自发修复的动能，房地产市场依然是10万亿级的市场，“7月份停贷及房企暴雷对消费者买房是非常大的打击。稳地价、稳房价、稳预期三大调控目标，前两个基本实现，稳预期出现了比较大的挑战，要重建市场信心”。
保交付成重点，三四线正被抛弃
与以往强调规模大、偿债能力强不同，此次中报业绩会上，开发商们特意将保交付提上重点议题，试图提升品牌安全度。
许久不参加中期财报会的郁亮，这次也选择亲自坐镇，试图重建市场信心。他自称，从股东大会（6月28日）之后到现在为止，自己走访了全国35个城市看了100多个项目，主要任务是去督战，去看看交付如何。上半年实现11.5万套住宅交付，35%项目已实现交房即办证。
停贷潮后，相比于此起彼伏暴雷的民企引发的交付信任危机，央国企的品牌背书显得愈发重要。比如，央企中海行政总裁张智超就直言，在当前形势下，保交楼对我们不是问题，反而是一个竞争优势。
绿城财报也显示，上半年合计交付39个项目，涉及2.8万户，平均较合同交付时间提前36天；旭辉则称，上半年交付了近4万套新房 ，其中近20%提前半个月交付；甚至包括暴雷许久的华夏幸福也宣称，其孔雀城住宅业务已基本实现全面复工，正在全力以赴推动项目交付，上半年新增交付13个项目、201万平方米。
对此，方正证券研报指出，继促进购房需求回升以及支持房企发债融资这两个阶段后，从7月至今，房地产断贷风波后，政策重点转向“保交楼，稳民生”，包括成立房地产专项纾困基金、棚改统贷统还模式、市场化收并购模式等。
外部融资不畅的背景下，开发商们几乎只能依靠卖房续命。因此，以销售回款为绝对主力的经营性现金流是否为正，似乎成为外界审视一家房企能否正常经营的关键财务指标。为了实现这一目标，作为最大支出的土地，成为被削减的选择。
以正艰难还债的雅居乐为例，其宣称上半年经营活动现金流为43亿元，这较2021年末的9.3亿元有大幅攀升。
不过，细究财报可以看出，对比去年上半年斥资105亿拿下22宗土地，2022年上半年，掌舵者陈卓林不仅零拿地，还通过出售公司权益、物业、厂房及联合营公司等，获得33亿元的收入。此外，公司楼盘销售均价也同比下降了近2700元/平米，并在一年内裁掉了11139名员工。
就在9月1日，大幅收缩的雅居乐公告透露还要继续卖地，以6.8亿元出售济南两个项目股权。目前，“不躺平”的雅居乐并未在公开债务市场违约。
克而瑞数据统计称，截至2022年6月底，50强房企中，仍有三成房企尚未拿地。若是聚焦重点22城，这一比例超过半数。国企、央企是拿地主力军，占比高达74%，包括中海、华润、招商等。民企则近乎隐身，拿地金额占比仅有25%，且集中在龙湖、滨江等少数企业中。
这意味着，若房企持续不拿地，仅靠过往囤的旧地维持可售货源，在不久的未来，他们可能将无货可卖，经营性现金流自然无法维持。
与此同时，即使拿地，房企们也开始集体聚焦一二线城市，三四五线市场似乎正在被抛弃。截至6月底，百强房企投资金额的83%集中于22个重点城市，22城以外仅占17%。
以碧桂园为例，上半年其新增9个项目，对应投资额仅为61亿元，其中71%分布在二线城市，其余29%则在三四线城市。这一投资分配比例，与此前三四线广泛布局的策略恰好相反。
“去年和今年上半年，公司主力配置集中在长三角、大湾区等人口净流入、市场供求关系较好的城市。下半年会继续坚持这一方向。”碧桂园常务副总裁程光煜如此解释。
龙湖CEO陈序平则直接拿数据举例称，上半年市场整体土地出让金为2.36万亿，其中一线城市达到5000亿元，二线为8000亿元，剩下300多个城市在8000亿，城市分化非常剧烈，4个一线城市土地出让金超过了300多个三线城市的一半。“各家也达成共识，基本上是往高线城市在聚焦。”
