在矿端高溢价的背景下，成本端支撑将大幅推升锂盐的成本中枢，下半年锂辉石系碳酸锂的生产成本或来到40万元/吨水平，价格下方支撑强劲。价格的上行动能则更多来自锂盐供需的边际变化，供应放量叠加车企涨价负反馈滞后体现，三季度基本面难言拐点已现，价格或更多围绕需求预期展开博弈，重点关注变量在于刺激政策、车企是否再度涨价以及终端产销情况。进入四季度，供应增速边际放缓叠加车企年末冲量，供需环比改善有望支撑价格偏强运行，但考虑到年内锂资源短缺问题较去年有所缓解，市场对明年供应放量有较为一致的预期，且从上半年情况来看，下游对50万元/吨的锂盐价格承接力度明显不足，加之渠道库存的价格缓冲作用逐步显现，碳酸锂价格突破前高难度较大。综合而言，三季度锂盐价格或仍维持震荡走势，随着基本面改善，四季度价格有望回归上行通道，但涨势预计较为温和，国内电池级碳酸锂现货价格运行区间约44-50万元/吨。
6 风险提示
新产能进度与预期不符，需求不及预期，下游非理性囤货。
本文源自东证衍生品研究院