文丨王满华 张俊雯
编辑丨曹玮钰
来源丨投中网
传闻已久的蜜雪冰城上市，终于落下实锤。
9月22日，中国证监会官网显示，蜜雪冰城股份有限公司（以下简称“蜜雪冰城”）的A股上市申请已获受理并正式预披露招股书，拟登陆深交所主板，主承销商为广发证券。
若无意外，蜜雪冰城上市将成为“A股新茶饮第一股”。
与喜茶、奈雪和资本深度绑定不同，成立24年的蜜雪冰城鲜少接受外部投资，仅在IPO前官宣了一轮20亿元融资，投资方为高瓴资本、美团龙珠以及CPE源峰。据晚点LatePost此前报道，截至去年10月，蜜雪冰城的估值约为600亿人民币，与喜茶最新估值一致。
透过招股书，蜜雪冰城身上还有几点值得关注：
1﹜ 报告期内，公司规模高速扩张，门店数量超2万家；
2﹜ 虽然走的是“高质平价”路线，但赚钱能力不俗，过去三年净利润近30亿元；
3﹜ 版图清晰：在确立三大品牌、强调供应链的同时，发展出海、投资业务。
中国第一万店品牌，22276家门店，一年营收103亿
“你爱我，我爱你，蜜雪冰城甜蜜蜜”。
凭借一首洗脑神曲和人均不足10元的定价策略，新茶饮品牌蜜雪冰城在近几年迅速出圈。这里多说一句，招股书有个“特别风险提示”略显不厚道，叫什么“自媒体时代第三方擅自使用公司品牌形象进行创作的风险”。咱说句公道话，要是没有广大网友茫茫多的“雪王神曲”二创，谁能知道你甜蜜蜜？
说回正题，雪王有多火爆，都直观表现在了业绩上。
根据招股书，2019年到2022年一季度，蜜雪冰城实现营业收入25.66亿元、46.8亿元、103.51亿元和24.34亿元，2020年和2021年分别同比增长82.38%、121.18%。
盈利能力更加“能打”，同期净利润分别为4.45亿元、6.32亿元、19.1亿元和3.9亿元，2020年和2021年分别同比增长42.81%、203.09%。
值得一提的是，就在前不久，“新茶饮第一股”奈雪的茶也公布了2022年中报，依旧尚未走出亏损。财报显示，上半年奈雪的茶营收20.45亿元，同比下滑3.8%，经调整净亏损为2.49亿元。
与奈雪的茶完全自营、靠对外销售现制茶饮与烘焙产品赚取收入的模式不同，蜜雪冰城走的是“直营+加盟”模式。
招股书显示，截至一季度末，蜜雪冰城共有加盟门店22229家、直营门店仅47家，是国内现制茶饮行业门店数量最多的品牌。
另外，蜜雪冰城也是中国门店数量最多的本土餐饮品牌。目前，中国仅有四个门店破万的餐饮品牌，分别是蜜雪冰城、华莱士（超2万家）、绝味鸭脖（超1.4万家）和正新鸡排（超1.3万家）。
在加盟销售模式下，蜜雪冰城将食材、包装材料、设备设施、营运物资等商品销售给各加盟门店，并向加盟门店收取加盟费、管理费、培训费等。
这也是蜜雪冰城的最大收入来源。截至目前，蜜雪冰城的加盟销售收入占公司主营业务收入的比例超过96%。其中，食材和包装材料的销售是公司的主要收入来源，两类业务各期收入占主营业务收入的比例均超过85%。
在招股书中，蜜雪冰城详细披露了销售给加盟店的原料明细，包括总金额和单价。据晚点财经的报道测算，2021 年，蜜雪冰城一共向加盟商销售了35.16 亿个杯子、8507 吨茶叶以及51071 吨水果，堪称“走量”巨大。
“以直营连锁为引导，加盟连锁为主体”的销售模式是蜜雪冰城营收稳定的保障，自建供应链和物流体系则大大控制了成本，也是公司的赚钱利器。
招股书显示，截至2022年3月末，蜜雪冰城已经建立起 252 亩智能制造产业园，130000 平方米全自动化生产车间，可以实现现制饮品、现制冰淇淋核心食材的自主生产。此外，公司已在河南、四川、新疆、江苏、广东、辽宁等22个省份设立仓储物流基地，并结合公司物流合作方，建立了基本覆盖全国的物流运输网络。
