话说回来，片仔癀所在的中药行业就不一样了，隔壁的云南白药就给出了活生生的案例，这使得片仔癀也决心依托主业开始了“升级打怪”的多元化之路。近些年来一直在搞消费升级，于是就有了几十块的钟薛高，有了二十块的乐纯酸奶，有了喜茶、有了各种联名产品等等。
于是放在中药领域自然而然好展开就是——药妆，以前大家买护肤品成分表上全是一大推化学品，现在大家更爱纯天然、生物成分，更何况依托片仔癀强大的清热解毒功效，一系列的护肤品牌开始出现在大家的眼前。医药企业做护肤品天然就有一种强背书，其实片仔癀很早就有往日化领域扩张的心思了，只不过一直不温不火，直到最近几年片仔癀的化妆品子公司开始迎来了高增长。
2018、2019年，年年利润翻番，2020年，即便是受疫情影响，其化妆品子公司高增长依旧不改，收入 6.1 亿，同比+42.0%，净利润 1.1 亿，同比+41.2%。而21年营收达到8.41亿，收入同比-7%，成本同比-22%，收入虽然下滑，但是更多的原因是与收入确认方式改变有关，这一点从测算净利润同比+39%的数据上可以看出来，而口腔护理业务净利率则突破了22%。22年半年报虽然数据有所下滑，但是毛利率减少幅度，一部分原因可能是是收入确认方式改变导致的，具体情况还要看下今年年报情况才能判断。
目前，片仔癀的药妆形成了3+3+1产品线，也就是三个高端护肤品牌（雪肌、凝时、御润）以及三个大众护肤品牌（珍珠臻白、灵芝臻养、仙泉凝水），至于那剩下的一，则是特色特殊护理系列产品线。相较于薇诺娜、华熙、贝泰妮以及一些网红品牌而言，最大的优势在于，其多年卖片仔癀药琢磨出的一套独特线下体验店打法，使得它的线下体验店感非常好，当别的品牌都在大力关闭线下门店加注线上时，片仔癀反而掀起了一股开化妆品体验店的风潮，实现门店业绩“逆增长”。也许，随着线上业务的进展以及线下门店的布局，未来没准也会带来不少的业绩增量。
财务分析
01
近况分析
从片仔癀的半年报数据来看，片仔癀的肝病用药产品依旧有比较稳定的增长吗，除此之外心脑血管用药出现了非常快速的增长，鉴于安宫牛黄丸和片仔癀的销售渠道和客户群体都非常趋同，片仔癀的出发点就不难理解了——可以更加方便的切入安宫牛黄丸，增加新的产品线扩大利润来源。后期这是一个值得关注的点。至于医药流通业这个本身就是一个中间商赚差价的行业，不过鉴于这个行业本身得利润空间不大，片仔癀10.24%的利润比例已经非常不错了（以25家上市药品流通企业为例，2020年平均利润率仅为2.8%）。
而至于化妆片、日化业务来说，相较于同是药企背景出身的华熙、贝泰妮的迅猛增长（前者功能性护肤品业务实现营收 33.2 亿，同增 146.57%；后者实现营业收入40.2亿，同比增长52.3%）而言着实不够靓丽，这一点还得看后续的演变情况来进行跟踪。不过，对于片仔癀最重要的还是它的核心产品。
