相比于行业基本面改善，整个产业链三季度在资本市场的市场表现却很一般，受到前期累计涨幅过高的影响，股价持续回落。
仅从8月24日算起，包括上游原料、中游材料在内的动力电池板块普遍出现了20%左右调整。
其中，Wind锂矿、钴矿板块跌幅中位数为-17.68%、-18.56%，正极材料、负极材料板块跌幅中位数则达到了24%左右。
期间，宁德时代总市值也一度跌破万亿级别。若从8月份的高点算起，至本周区间最大跌幅接近32%。
股价下跌，叠加经营业绩的持续好转，这就使得宁德时代等公司原本较高的估值水平，近期迅速回落。
Wind显示，目前卖方对宁德时代2022年的利润预期为268.4亿元，对应每股收益为11元。如果考虑到前三季度180亿元（预告中位数）的基础，同时四季度成本端保持相对稳定，全年完成上述预期值问题不大。
而以11元的预期值计算，8月24日时其年化估值超过52倍，若按照10月12日收盘价计算，所对应的估值已经不到40倍。
这并非个例，在上述新能源汽车行业系统性的下跌背景下，其他锂电池各环节公司近期估值也出现明显下降。
如产业链内利润最丰厚的盐湖提锂环节，盐湖股份虽然至今尚未发布业绩预告，但是从三季度产品价格和公司产能释放的角度来看，其当期利润较二季度仍然有望实现环比增长。
若按照当前3.1元的卖方一致性预期每股收益来看，当前公司估值也不过7.6倍左右。
虽然作为周期性行业，同时锂盐价格已经连续上涨两年，后续存在一定产品价格、企业盈利能力下降的风险，但是对此至今业内尚未形成统一预期。
而从部分可供追踪的资金数据来看，部分投资者已经作出了选择。
8月中旬以来，盐湖股份单边下跌，北向资金却是越跌越买，同时国庆节后继续保持流入状态。至10月11日，其持股数量较今年8月10日净增加1.16亿股，至1.5亿股左右。
9月底，盐湖股份也放出了一份至多15亿元的回购计划，回购价格定为不超过40.62元/股。
此外，包括国轩高科、亿纬锂能和天赐材料在内的多家细分行业龙头，目前同样处于股票回购过程当中。
若接下来二级市场继续走低，亦不排除产业资本展开更多规模回购的可能。
E N D
本期编辑 江佩佩 实习生 罗新雨