新基建：要更好地发挥民间资本的作用
专项债与新基建是紧密联系在一起的。2008年的四万亿经济刺激计划，多投向“铁公鸡”（铁路、公路、机场），那么2020年可能实施的刺激计划呢？从各地公布的投资规划来看，不完全统计就超过30万亿元。新基建更是其中的热点。当然，这样的投资规模更多是规划，能落在2020年的投资远小于这个数，财政投资规模只会更小。
专项债筹集的资金投往何处？市场想象最多的是有相当比例的资金将投向新基建领域。从政策面来看，新基建与制造业升级联系在一起，民间资本应在新基建中发挥重要作用。2018年底中央经济工作会议提出：“加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。2020年1月3日国务院常务会议提出“出台信息网络等新型基础设施投资支持政策”，在这次会议的新闻稿上，我们看到新基建是与大力发展先进制造业、出台信息网络等新型基础设施投资支持政策联系在一起的，是要推进智能、绿色制造。而且，会议强调更好发挥民营和中小企业在制造业投资中的作用。鉴于中小企业中绝大部分是民营企业，我们可以将此理解为民间资本将在新基建中发挥重要作用。当然，新基建中的财政力量不可或缺。
新基建来了，旧基建仍需发力
代表旧基建的“铁公鸡”（铁路、公路、机场）需求仍然存在，主体需求的强度也发生了相应变化。人口集聚的城市群，对旧基建的需求仍然很旺盛。一些传统的规划指标已不能适应发展的需要。例如，机场的分布问题。越来越多的城市需要更便捷地利用本地机场。过去，是否拥有机场和航线的多少代表了一个城市的地位，这是从行政意义视角理解机场，但现在更多的城市是从商务出行和货物贸易的实际需要提出建设新机场、扩大新机场或扩充航线的要求。拥有多个机场的城市和距离较近的机场都将越来越多。机场和航线的布局关键在于市场的新需要。
高速公路、高速铁路同样存在类似问题。高速铁路改变了中国，高速铁路介于新旧基建之间，从出现时间来看，它更像是旧基建。虽然这些年公路、铁路均有较快发展，但是人口流动和货物流动繁忙的地区，对公路、铁路网的密度提高提出了新要求。大城市群的崛起，要求有更加匹配的基础设施。当然，更发达地区对旧基建的标准也提出了更高要求。一些传统铁路网发达的地区如东北地区，在高速铁路的发展上慢了，从区域发展来看，这些地区也需要旧基建。
新基建更应依靠市场力量，财政投资不应复制旧基建支出模式
在通常所列的新基建九大领域：5G、特高压/电力物联网、高铁/轨道交通、新能源汽车/充电桩、云计算/数据中心、工业互联网、车联网、超高清、物联网，企业都已在其中运作，且处于重要地位。在这些领域中，市场人气并不小，说明市场对这些领域的投资整体上是认可的，市场资金愿意投入其中。积极财政政策扩大支出的财政力量发挥应体现在充分利用市场力量，包括财政投资在内的财政支出需要四两拨千斤。财政的新基建支出不应该复制旧基建支出模式。
新基建领域所蕴含的极大市场机会和所需要的巨额投入，决定了仅靠财政投资，靠专项债融资是远远不够的。近年来，财政在某些新基建领域的投入经验教训需要总结反思。例如，新能源汽车/充电桩方面的支出不小，新能源汽车行业有了发展，但距离全球领先的技术创新水平仍有差距。
