从近期市场的表现来看，确实也体现出一些低位特征。比如说两市成交量出现大幅萎缩，日成交量保持在六千多亿，这和高点一万多亿相比打了六折。另一方面，新基金在9月份发行量也跌到低谷，这也是市场低位的特征。从市场的估值来看也是具备了低位的特征，所以站在当前时点，建议投资者要保持信心，做价值投资要经得起股价短期的波动。
实际上股价波动的风险不一定是真风险，但是如果是企业的经营发生问题，比如说很多企业在经济转型中可能难以生存，这种风险是真风险，无论股价跌多少都是要卖出的。所以在这个时候，我们要重新强调要做价值投资，要不惧市场短期的波动，从中长期把握机会，现在我国也面临居民储蓄大转移带来的历史性的机遇。由于楼市黄金十年基本上告一段落，房价高企加上房地产成交量萎缩，这些可能都会使得一部分投资楼市的资金逐步通过直接入市或者是买基金的方式流入到资本市场，为资本市场带来增量资金。实际上过去两年，每年新基金发行量都创造历史新高，达到3万亿左右。今年虽然受到行情的影响，新基金发行量缩减一半左右。但是一旦未来行情启动，市场信心提升之后，新基金的发行有可能会重新回到高点。公募基金也是很多投资者入场的一个通道，这些数据都表明居民储蓄大转移实际上是正在进行，这也为资本市场投资者带来历史性的投资机遇。
（杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
