而从1992年巴塞罗那奥运会开始，李宁开始赞助中国奥委会，一直到2004年雅典奥运会，连续四届包揽中国国家队队服。
△从左至右，依次是1992年巴塞罗那奥运会、1996年亚特兰大奥运会、2000年悉尼奥运会和2004年雅典奥运会的中国国家队队服。
虽然李宁没有取得2008年北京奥运会官方合作，但2008年却是李宁的巅峰时刻。回想2008年北京奥运会，“体操王子”李宁化身“空中飞人”，点燃鸟巢火炬，也将李宁带上了顶峰。在奥运效应下，2010年李宁迎来了业绩高峰，当年销售额达到了94.78亿元，进一步稳坐国内体育运动品牌第一的宝座之外，其国内市场份额也直追阿迪达斯、耐克。
但也因为奥运会，行业发展过猛，导致运动鞋服供过于求，行业整体爆发库存危机，李宁也遭受不小冲击，再加上之后李宁战略发展判断失误，导致李宁渠道库存高居不下，基本盘受到影响，2011年至2013年营收连续三年出现大幅下滑，2012年更是陷入巨亏19.79亿元的窘境，此后两年依旧亏损11.73亿元。直到2015年李宁本人回归公司，才扭亏为盈。
但在李宁陷入困境时，“晋江品牌”安踏，却迎头赶上，超过李宁。
2011年，李宁营收大幅下滑之际，安踏却继续保持增长，当年安踏实现营收89.05亿元，与第一的李宁，只有0.24亿的差距。2012年，安踏的营收就彻底超过李宁，并且在之后的9年里，尽管李宁已经走出困境，止跌回升，但安踏的增速也越来越猛，两者营收的差距被不断拉大。如今，二者已经完全不是一个量级了。
2022年8月23日，安踏发布2022年半年报，总收入达到259.7亿元，同比增长13.8%，首次超过了耐克中国，彻底成为中国运动鞋服饰市场的老大，而同期李宁的营收为124.1亿元，还不到安踏的一半。
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李宁的自救与转型
但在普通消费者看来，李宁最近几年似乎是越来越好了。这都要得益于“中国李宁”和“LI-NING 1990”两个高端子品牌。
2018年，李宁推出“中国李宁”子品牌主打“国潮”概念，成为第一个登上纽约时装周T台的中国服装品牌，从此一炮而红，吸引了一大批年轻消费者。2021年，李宁又通过“ LI-NING 1990 ”切入高端运动时尚赛道。
2019年，李宁引进在优衣库工作23年的高坂武史，也就是前文提到的钱炜，将优衣库的经验运用到李宁身上。高坂武史加入李宁之后，李宁也迎来三年连续增长。其中，2021年，李宁营收突破200亿，全年实现营收225.72亿元，净利润同比增长136.1%。这时，距离李宁营收突破100亿后才仅仅三年。
另一方面，李宁也效仿安踏，开启“买买买”模式：
2020年5月，李宁入主的港股上市公司非凡中国斥资4662万港元，收购中国香港品牌堡狮龙66.6%股权； 2021年11月，非凡中国以5000万港元的价格收购意大利百年奢华品牌Amedeo Testoni（铁狮东尼）； 2022年6月17日，非凡中国斥资5100万英镑，收购英国鞋履品牌Clarks母公司LionRock公司 51%的股份。
两年多来，李宁累计花费9个亿扩张其多品牌商业版图。
而最近，李宁发布2022 年上半年，营收同比上升 21.7% 至 124.09 亿元，净利润同比增长 11.6% 至 21.89 亿元。但毛利率却从去年同期的55.9%，下滑为50%。此外，李宁还出现了存货、存货周转天数增加的情况。财报显示，2022年上半年存货19.76亿元，相比去年同期17.73亿元，增长了一成；平均存货周转天数也从2021年上半年的53天上升至55天。
李宁转型时尚的过程中，也在脱离部分消费者。有消费者吐槽李宁：“曾经没钱买李宁，现在没钱买李宁”。去年“新疆棉事件”，李宁、安踏等国产运动品牌被国人“野性消费”，随后有网友发现，李宁多款产品突然大幅涨价，被网友吐槽“我拿李宁当兄弟，李宁拿我当大佐”，认为李宁借此赚消费者钱。
此外，李宁还在大搞副业。2019年5月，李宁收购SNAKE电子竞技俱乐部，并更名为LNG，由李宁的侄子李麒麟操盘完成。2021年LNG成功打入世界联赛也让李宁旗下同名轻奢服饰品牌“LNG”获得发展的机会。2021年非凡中国实现营收13.82亿港元，同比增长68.7%，据其财报表示，收益增加主要是由于透过LNG品牌的内生型增长和于2020年7月收购的堡狮龙集团为本集团带来的贡献。
