新城控股的稳健增长来之不易。
作者 | 李白玉
来源 | 野马财经
2020年的一波疫情，彻底打乱了地产开发商的节奏，尤其对于大型商业综合体，长时间的歇业和租金减免对企业的抗风险能力考验极大。新城控股长期以来都是住宅 商业双轮驱动，过去一年，旗下吾悦广场悄然完成全国化布局，并成为营收重要引擎。
后疫情时代，新城控股如何应对变化？
回款拿地，节奏自如
近期，新城控股（601155.SH）发布2021年半年度报告，报告显示，上半年新城控股实现营业收入791.05亿元，同比增长109.63%；归属于上市公司股东的净利润43.06亿元，同比增长34.40%；扣非归母净利润37.96亿元，同比增长38.19%。
营收同比翻倍的主要原因，是因为疫情放缓的房屋交付节奏回到正轨。
数据显示，新城控股上年同期期末在建面积8000多万平方米，竣工面积600多万平方米，结算面积500多万平方米；今年上半年期末在建面积8000万平方米，竣工面积1500多万平方米，结算面积1100多万平方米。
机构数据显示，今年上半年A股上市房企归母净利润总计达663亿元，同比下降19.4%，毛利率和净利率也均较去年同期下滑。随着调控趋严，房地产企业整体防风险、去杠杆压力上升，加之地价上升对利润产生侵蚀，传统地产开发躺着赚钱的时代一去不复返。
董事长王晓松也在业绩会上坦言：“从整个大趋势来看，未来行业的超高回报很难再出现。但随着三条红线、集中供地等政策的推进，行业集中度会进一步提高，头部企业机会增多。对于公司而言，2020-2021年由于低毛利项目的持续消化，这两年处于结算利润率的底部区域。随着去年以来销售利润率的改善，近两年拿地过程中对投资纪律的坚守，以及结算结构中商管收入所占比重的持续增长，未来公司结算利润率有望提升。”
行业整体利润更薄，新城控股早早布局风险相对更低，能级更高的城市。报告期内，新城控股新增土地储备共61幅，其中一二线城市占比45%，长三角强三四线城市占比32%，更多聚焦于如南京、天津、杭州、温州、福州、南昌、常州等地。
更合理的投资布局保证了新城控股未来三到五年的业绩空间，截至报告期末,新城控股已售未结转面积达到3485万平方米，营收和利润已早早锁定。
吾悦广场全国开花
如果说严格的纪律性和执行力确保了新城节奏不踏错，那么王晓松提到的商管收入增长则为新城控股提供了稳定的现金流。
2012年，“吾悦”商业地产品牌诞生，10年时间过去，截至2021年8月25日，新城控股开业、在建及拟建吾悦广场总数量已达到177座，进驻全国131个城市。近三年来，吾悦广场全国化布局持续推进，对比2017年，仅有23个自持项目，4个轻资产项目。
在中国连锁经营协会发布的“2020中国购物中心企业(集团)TOP 60榜单”中，吾悦广场位列第二，仅次于万达。
图片来源：新城控股官网
和土储分布不同，吾悦广场采取全国开花策略，一二线和三四线齐头并进。一二线城市商业广场竞争激烈成本高昂，在三四线城市广布局可以更容易获得市中心地段和政策支持，在品牌传播上也有利于形成当地“打卡点”。
随着品牌影响力拓展至全国，新城控股的双轮效应更加明显。
2021上半年，新城控股实现商业运营总收入为39.38亿元（含税租金收入），2020年同期为22.78亿元，同比上涨近73%；对比疫情前，2019年同期租金收入为17.41 亿元，同比上涨126.2%。
