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继今年一季度之后，被称为“电动两轮车界特斯拉”的小牛电动又交出了一份令投资者心情复杂的成绩单：营收、净利润、毛利率、总销量齐齐下滑，占比虽小但销量暴涨的海外市场几乎成为唯一亮点。
对于各项数据的全面滑坡，小牛电动给出了自己的解释：供应链危机、原材料成本上升以及疫情。这些客观因素当然是真实存在的，但大环境肯定不是小牛电动业绩下滑的唯一原因——高端化策略遭遇阻力，同样是一个不可回避的问题。
一方面，高价不等于高端，小牛电动的产品质量和性价比遭受的质疑正在增加。监管部门开出的大额罚单还有各大社交平台上的差评，都传递着用户的不满。另一方面，雅迪、爱玛正通过孵化子品牌、新产品线等方式发力高端市场。当选择变得越来越多，价格没优势、口碑也出现滑坡的小牛电动还能让消费者买单吗？
别忘了，美团，还有阿里支持的哈啰都在发力电动两轮车业务，市场的竞争必然会变得越来越激烈。处于逆境中的小牛电动，需要迎接更严峻的考验。
（图片来自小牛电动官方微博）
营收、净利润双跌，海外市场成小牛电动Q2最大亮点
北京时间8月15日美股盘前，小牛电动公布2022财年二季度财报。和一季度相比，二季度小牛电动已经取得了不少进步，但整体表现依然难言完美：营收、净利润双双下跌，销量首次出现负增长，毛利率也延续了近几个季度的低迷表现……
受财报影响，周一小牛电动股价收跌6.71%，目前徘徊在6.8美元附近，较年内高点暴跌近60%。资本市场对小牛电动业绩的不满，已经溢于言表。
（图片来自富途牛牛）
翻看小牛电动这份最新财报，价值研究所认为下滑是一个关键词。
首先当然是营收和利润的下滑。
财报数据显示，二季度小牛电动营收总营收为8.28亿元，同比下滑12.4%；净利润为1440万元，同比跌幅达到84.3%。要知道的是，这个跌幅对于小牛电动来说已经是一次进步——今年一季度，小牛电动录得2960万元的净亏损，同比放大了448%；non-GAAP经调整净亏损也达到了1630万元。
历史数据显示，这已经是小牛电动连续三个季度出现净利润同比下滑。而在去年同期，该公司还录得9184万元的净利润以及61.6%的同比增幅。在这短短一年之内，小牛电动出现了肉眼可见的退步。
其次，小牛电动的销量也首次出现下滑。今年二季度，小牛电动共售出208857辆电动两轮车，和去年同期的252998辆相比下滑了17.4%。
如果要说有什么好消息的话，那估计就只有海外市场的进步了。数据显示，二季度小牛电动海外销量为28558辆，同比暴涨309.1%。只不过这一数字和国内的180299辆相比还相去甚远，小牛电动高度依赖国内市场的状况在短时间内很难改变。
