分结构来看，2018年以来仅有股份行资产利润率相对较为稳定，国有大行，城商行和农商行的资产利润率均有一定程度的下滑。其中国有大行从2018年3月的1.13%下滑至当下的0.97%；城商行从2018年3月的0.9%下滑至当下的0.64%；农商行从2018年3月的1.2%下滑至当下的0.83%。进一步来看，重点服务“三农”和小微企业的城商行与农商行净利润增速2021年持续为负，2022年一季度虽然农商行边际有所改善，但城商行净利润增速仍处于负数区间。
综上各种因素推断而言，当下商业银行的净利润事实上并不算高，并且未来有进一步下滑的可能。特别是服务“三农”和中小微企业的农商行和城商行，资产利润率下滑明显。净利润增速明显较低的态势下，进一步挤压商业银行的盈利能力似乎并不现实。
（二）除大行外，其他商业银行拨备覆盖率的调降并无太多空间
政策层面有意推动大型商业银行降低拨备覆盖率。4月以来，政策面曾多次提出要降低拨备覆盖率。4月13日，国常会提出“鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备覆盖率”；4月15日，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示“鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。”
拨备覆盖率是贷款减值准备与不良贷款余额的比值。其中贷款减值准备是指“是指金融企业对承担风险和损失的金融资产计提的准备金”。关于不良贷款层面，商业银行的贷款共分为正常类贷款，关注类贷款，次级类贷款，可疑类贷款和损失类贷款五类，不良贷款是次级类贷款，可疑类贷款和损失类贷款的总和。
当下大型商业银行的拨备覆盖率确实有一定程度调降的空间，但是其他银行的拨备覆盖率调降存在一定压力。根据银监会2018年7号文，我国商业银行拨备覆盖率监管要求为120%-150%。当下我国虽然国有大行，股份制银行和城商行的拨备覆盖率均高于150%，但是考虑到年内面临着较大的风险处置压力，股份制银行和城商行能释放的利润空间事实上非常有限。具体测算细节如下：
1）拨备覆盖率=贷款减值准备/不良贷款余额，上述公式可进一步分解成拨备覆盖率=（贷款减值准备/贷款余额）/（不良贷款余额/贷款余额），及为拨备比/不良贷款率；
2）假设拨备比不变，意味着2022年拨备和贷款的比值不变。取拨备比的最新值（2022年一季度）；
3）不良贷款率取各自在过去三轮经济周期的最高点，三轮经济周期分别是2015~2017，018~2019，2020~2021。
综上测算来看，如果未来各类银行的不良率达到上述三轮周期的峰值（国有大行从1.35%上行至1.72%；股份制银行从1.35%上升至1.76%；城商行从1.96%上升至2.48%；农商行从3.37%上行至4.29%），那么对应着股份制银行拨备覆盖率基本接近150%的上限，而城商行大概率会低于150%的上限，农商行则有突破120%的最低值的可能。
二
商业银行的负债成本能下降多少？
4月以来，影响商业银行负债成本的事件包括：1）存款利率的下降；2）降准；3）央行上缴利润。整体结论而言，我们认为通过上述三类事件大约能节省商业银行成本625亿，占商业银行2021年净利润的2.9%左右。
（一）存款利率下降10bp，对应商业银行成本减少约430亿
存款利率是决定商业银行负债成本的核心因素。结合2022年一季度上市银行计息负债数据来看，当下商业银行的存款占有息负债的比重为78%，且多年来占比一直相对稳定。
