中概股退市危机暂缓解，但真正的考验即将来临
市场关注的一大焦点是，审计工作底稿中若涉及敏感信息如何解决？
合作协议对于审计监管合作中可能涉及敏感信息的处理和使用作出了明确约定，针对个人信息等特定数据设置了专门的处理程序，为双方履行法定监管职责的同时保护相关信息安全提供了可行路径。
证监会表示，近期中国证监会等部门完善了境外上市相关保密和档案管理规定，对规范审计工作底稿信息安全管理提出明确要求，进一步落实了上市公司信息安全的主体责任，同时为上市企业和会计师事务所依法依规保管和处理涉密敏感信息提供了更加细化和可执行的指引，有助于在满足会计审计要求的前提下做好底稿编制工作，并依法保护相关信息安全。
但是，美国方面认为，出于对审计工作底稿“全面、完整、无删减”的要求，即使是“受限制数据”，其也有权“查阅、保留及与SEC共享”。
实际上，从目前双方表态看，各有侧重点。对于检查主导权，中方坚持，美方须通过中方监管部门获取审计工作底稿等文件，在中方参与和协助下开展访谈和问询，但PCAOB的诉求是“独立审计工作底稿”“进行完整检查和调查”。
PCAOB表示，合作协议在三个重要方面授予其完全的权限：第一，PCAOB有完全的裁量权来选择事务所，检查并调查审计业务和潜在违规，不需与中国当局磋商，也不需其提供意见；第二，所制定的程序允许PCAOB检查人员和调查人员审阅包括所有信息的完整审计工作底稿，如有需要，PCAOB可以保留该信息；第三，PCAOB所检查或调查的审计，PCAOB得以直接面谈其所有相关人员或采集证词。
中国证监会在声明中则表示，美国须通过中国监管部门获取审计工作底稿。PCAOB对相关人员进行面谈并获取证词时，要在中方参与和协助下对会计师事务所相关人员开展访谈和问询。
熟悉中美资本市场的律师王冠向《财经》记者表示，SEC的声明更加侧重中美审计监管合作协议对《外国公司问责法》等美国法律法规以及美国国会意图的全面遵守，而中国证监会更强调双方的对等原则，比如可以对美方辖区内相关事务所开展检查与调查，明确美方需要通过中方监管机构获取审计工作底稿等。
粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，中美双方新闻通稿体现了求同存异的基调。美方强调的是“完全的权限”，依据国内法行使域外管辖权。中方强调的是监管合作的“对等原则”，本质是保证监管主权。
清华大学五道口金融学院副院长田轩告诉《财经》记者：“美国的相关监管不是只针对中概股，这是所有在美国上市的企业都要遵循的规定。只不过，这一规定和我们国内不允许将审计底稿交出去有冲突。”
“虽然中概股监管不确定性尚未完全消除，但中美签署审计监管合作协议是历史性突破，为后续监管合作开辟了新的道路，有望规避中概股全面退市的尾部风险。”罗志恒表示。
田轩同样高度评价了这一进展，他对争端的解决相对乐观：“万事开头难，最近中国证监会和财政部能够和美国SEC达成第一步的协议，这是一个非常好的起点。中国和美国是很智慧的两个民族，我觉得最终还是能够找到一个妥协的方案。”
真正的考验即将来临
中美双方签署的合作协议意义重大，暂时缓解了中概股危机。但协议声明只是第一步，接下来才是真正的考验。业内人士指出，本次协议作为监管合作的框架，执行环节仍有较大不确定性，仍需经过双方监管实践的检验。
从美国PCAOB方面表态看，其也较为谨慎。PCAOB主席在合作协议签署后表示，“双方签署的协议允许PCAOB完全访问审计工作文件、审计人员以及我们需要检查和调查的任何公司所需的其他信息。但真正的考验将是，纸上所同意的文字，是否在实践中真能转化为完全的权限。”
美国证监会主席也强调，协议虽重要，但是此框架只不过是程序中的一个步骤。“本协议唯有PCAOB确实能对在中国的审计事务所进行完整的检查和调查，才会有意义。如果无法做到，约200家中国发行人将面临被禁止在美国交易其证券的局面。”
