2021年前三季度经济形势分析 2021年三季度宏观经济分析 2021年第四季度的经济分析 2021年三季度经济运行分析2022年还剩3个月，3季度经济形势到底咋样，4季度走势会如何？
还有服务业灵活就业者、个体经营户等群体减收明显。相关地区管控、经济活动收缩，消费信心难以提振。
自3月以来，消费者信心指数大幅回落，连续4个月保持在90以下，7月为87.9，较上年末低31.9。
无论是下行幅度还是持续时间均远超2020年时期。居民部门杠杆率增长显著放缓。
同时企业部门，工业企业增加值增速分化、中小微企业经营压力明显、企业主动融资意愿不强。
利率都这样低了，居民、企业依旧不太愿意借钱消费买房和投资……
与居民部门和企业部门主动加杠杆意愿不足相反，随着财政政策力度持续加大，地方政府专项债加快发行，政府部门的杠杆率明显上升，财政收支缺口持续拉大。
1-7月全国广义财政收支差额达到5.2万亿元，高于上年同期水平，接近2021年全年规模。
2、2022年四季度经济形势展望
展望四季度，我国经济发展面临的内外部环境仍然复杂严峻。
国际方面，地缘政治格局依然复杂，大国博弈持续存在，主要经济体将继续收紧货币政策，国际金融市场动荡格局不变，全球经济滞胀风险上升，我i国出口或呈走弱趋势。
国内方面，影响仍持续存在，内需恢复有赖于稳增长政策持续显效，以及防疫政策不断优化。
预计消费将保持恢复趋势，但恢复力度或弱于预期。投资将温和恢复，基建投资或继续较快增长，将在一定程度上对冲制造业投资走弱、房地产投资低迷带来的投资增长压力。
预计四季度GDP增长5%左右，全年增长3.5%左右。
详细来说，杠杆游戏注意到这样几个方面：
第一，影响仍将持续存在，消费将呈弱复苏趋势四季度，消费有望在政策持续支持下保持恢复趋势。中国银行研究院认为：
防控措施有望进一步优化、汽车消费有望继续成为支撑消费恢复的重要因素、上年同期基数较低，不过四季度消费恢复也面临一些不利因素。比如冬季传播会不会更快，主要看怎么个政策。
第二，投资增长将缓慢恢复，基建投资仍是主要发力点四季度，基建投资或将在一定程度上对冲制造业投资走弱、房地产投资低迷带来的压力。
不过，房地产投资难有明显好转。房地产市场销售情况依然偏冷，房企资金压力未见明显改善、拿地积极性持续低迷，预计四季度房地产投资仍将处于下行区间。
第三，受外需放缓、大宗商品价格回落影响，出口恐难延续高增长。随着发达经济体增速放缓、大宗商品价格回落、订单修复式动能减弱，未来出口高增长态势恐难延续。
比如发达经济体，杠杆游戏注意到滞胀风险上升，海外需求或将进一步走低。IMF连续下调今（2022年）明两年全球经济增速预测，对美国今明两年增速预测下调至2.3%、1%，较4月预测分别下调1.4、1.3个百分点；
欧元区分别为2.6%和1.2%，较4月预测分别下调0.2、1.1个百分点。
还如大宗商品价格回落将影响出口名义增速。
以及订单积压效应消减。
第四，稳增长政策推动工业平稳增长，服务业修复受制约。展望四季度，工业生产供给端回升态势不变。
而服务业向上修复的潜力仍然较大，消费预期转弱对服务业的制约并未固化，有改善和优化空间。
不过，从市场预期看，服务业市场主体信心反复扰动。8月服务业业务活动预期指数为57.6%，连续两个月下降。
第五，通胀压力整体温和可控，PPI-CPI“负剪刀差”或将扩大。四季度，中国通胀水平整体温和可控，但需关注物价走势的结构性特点。
比如CPI与PPI涨幅的背离，猪肉价格进一步回升将对食品价格形成向上支撑；核心CPI与 CPI的背离等。
3、宏观政策建议
中国银行研究院提出了5大政策建议，杠杆游戏看完觉得都很好。
第一，平衡好稳增长需要和财政可持续性，持续提高资金使用效率。比如根据经济形势变化提前谋划筹措资金，通过进一步使用跨年度预算调节资金、专项债地方结存限额、扩大政策性开发性金融工具规模、借助REITs和PPP等盘活存量资产等多种方式积极拓展财政资金来源……
