中国财富报告2022

文：任泽平团队uDS拜客生活常识网

联合发布：新湖财富uDS拜客生活常识网

导读uDS拜客生活常识网

中国居民财富规模多大？老百姓如何守住“钱袋子”？泽平宏观和新湖财富联合发布《中国财富报告2022》，解读中国居民财富新蓝图。uDS拜客生活常识网

核心观点uDS拜客生活常识网

居民财富如何测算？古往今来，经济学界对财富的认知不断演化。按照资产是否具有实物形态，可以将财富划分为金融资产和实物资产。金融资产主要包括通货及存款、居民理财、股票、债券、基金、信托、保险、黄金等；实物资产以不动产为主。学界对居民财富测算方法主要分为宏观测算和微观调研。宏观测算法较为直接，易追溯和验证，但颗粒度不足，对地域、职业等难以细分。微观调研法自下而上，颗粒度高，能精准覆盖部分人群，但推测总体财富时估算成分高。本文采用宏观测算法，对中国居民财富的总量和结构进行测算，并从居民端、产品端和机构端分析中国居民财富现状及挑战。uDS拜客生活常识网

中国居民财富有多少？uDS拜客生活常识网

1）总量层面，2021年中国居民财富总量达687万亿人民币，2005-2021年年均复合增速高达14.7%，财富增速远超美日。户均资产约134.4万元，中国居民财富规模仅次于美国。uDS拜客生活常识网

2）结构层面，金融资产占比较低，实物资产占近七成。2021年中国实物资产占总财富比重高达69.3%，主要表现为房地产，全国住房市值达到476万亿元；金融资产占比30.7%，随着金融创新深化和直接融资比重提升，2005-2021年居民持有的金融资产占比上升了5个百分点，但仍偏低，相比之下2020年全球、北美、西欧、亚洲（不含日本）的金融资产在总资产中占比分别为48%、28%、55%和64%。uDS拜客生活常识网

3）金融资产中，现金和存款超五成。受“储蓄文化”的影响，中国居民投资偏保守，2005-2008年现金和存款曾高达78%，随着中国金融市场不断深化有所下降，2021年占比仍53%，权益资产和公募基金占比约19%，资产分散性和多元化不足。与国际相比，美国、英国居民资产配置中，德国、日本金融资产结构偏保守，通货和存款占比分别为13%、26%、40%、54%。uDS拜客生活常识网

中国居民财富面临怎样的格局和挑战？uDS拜客生活常识网

从居民端来看，财富“马太效应”。高净值人群数量占比低但持有三成金融资产，财富增速快，偏好“私人定制”，在新经济行业、东部沿海地区的创富能力更强。相较于高净值客户，大众客户的理财知识匮乏，投资者教育亟待加强，财富需求的挖掘潜力仍大。uDS拜客生活常识网

从产品端来看，中国居民偏向固收类资产，收益率低，抗通胀能力不足。2005-2021年存款占金融资产比重从75.8%降至49.7%，但“储蓄为王”意识仍深入人心。2021年对股票、公募基金、私募股权基金、债券、信托、黄金的配置仅约7%，产品高度集中在银行体系和房地产，抗风险、分散化能力不足。uDS拜客生活常识网

从机构端来看，2015-2021年中国资管规模从74.8万亿元上升至122.9万亿元，年化增速达8.6%，仅次于美国。“资管新规”净值化管理以来，财富管理机构表现分化，2021年银行理财、信托和券商资管的规模较2017年分别下降1.8%、24.4%和51.4%，保险资管、私募基金和公募基金的市场规模较2017年上升30.8%、76.5%和120.7%。各类机构发挥自身优势，形成客户、渠道、产品、技术等核心优势，抢滩财富管理新蓝海。但大部分机构尚未摆脱销售佣金模式，仅少数头部机构正在探索买方付费制、以客户为中心的商业模式。uDS拜客生活常识网

中国居民财富有六大愿景。一是中国财富管理市场潜力仍大；二是“共同富裕”背景下，大众客户的理财意识觉醒，成为待开发的蓝海；三是商业模式升级，以客户为中心的买方财富管理模式环境和土壤正在孕育；四是机构化、专业化、多元大类资产配置日趋成为居民理财的主流方式；五是财富管理与金融科技深度结合，数字化是未来大趋势；六是人口老龄化背景下，养老理财将成为财富管理的重要场景。uDS拜客生活常识网

对个人投资者而言，应关注长期抗通胀的三大硬通货