中国居民的金融资产配置逐步多元化，但现金和存款仍超50%。随着经济发展，居民财富快速累积，财富配置不再仅局限于单一投资机会。第一阶段，2008年以前，中国居民的投资方式以“储蓄+国库券”为主，2005-2008年现金和存款占金融资产比重平均超过78%。第二阶段，随着银行理财、信托、基金等普及，呈现金融脱媒趋势，2011-2017年居民持有现金和存款占比持续下降了16个百分点至56%，理财、信托资产占金融资产比重，提升了10个百分点至16%。2018年以来，“资管新规”打破银行理财刚性兑付，转型家族信托本源业务，资本市场注册制，直接融资比重提高，股票、债券、公募基金等资产占比提高至19%，居民持有的信托资产占比提高至2.4%，现金和存款占比保持在55%附近。
从国际比较看，中日德金融资产结构偏保守，英美较为均衡。美国居民资产配置中，37%配置于股票及其他权益资产，25%配置于养老基金，对存款、共同基金、寿险、债券等资产的配置也较为均衡。中国居民“储蓄为王”的意识仍强，2020年通货和存款在居民金融资产中占比高达54.9%，与日本的54%接近，高于德国的40%、英国的26%、美国的13%。
3中国居民财富格局与挑战
3.1居民端：高净值人群是重头戏，大众财富需求尚未满足
财富“马太效应”，大众群体财富增速低于高收入群体。根据瑞信《2021年全球财富报告》，中国财富基尼系数从2000年的0.599持续上升至2015年的0.711，随后有所缓和，降至2019年的0.697。但2020年疫情冲击下，量化宽松的货币政策下不同资产的涨幅不同，拉大了贫富差距，中国财富基尼系数上升到0.704。
分人群来看，中国近三成的金融资产是由高净值以上客群持有。按照个人金融资产分类，麦肯锡将中国居民理财市场的参与主体分为超高净值人群（超过2500万美元）、高净值人群（100万-2500万美元）、富裕人群（25万-100万美元）和大众人群（低于25万美元）。高净值和超高净值客群数量少，但占据大量财富蛋糕。根据瑞信《2021年全球财富报告》，全球百万富翁约占总人口的1%，但掌握全球总财富的45.8%，麦肯锡预测2025年高净值和超高净值客户将持有31%的金融资产。
分地区来看，“地区富”则“居民富”。家庭资产分配的分布规律与地区GDP分布较为相似。根据《招商银行2021年中国私人财富报告》测算的高净值人群区域分布，2020年广东、上海、北京、江苏和浙江五个东部沿海省市的高净值人群人数占全国总数的44%，山东、四川、湖北、福建紧随其后，这些区域经济发展水平较高，高净值人群分布密度高。
分职业来看，新经济行业创富能力提升。疫情防控和低碳经济背景下，新能源、生物制药、医疗服务等新兴行业带来大量投融资机会，加速高级管理层和专业人士的财富积累。此外，中国网民规模不断壮大，带动了网红、直播和游戏等新业态的发展。根据《招商银行2021年中国私人财富报告》，来自新经济行业的创富一代从2019年的22%上升至2021年49%。
分需求偏好来看，高净值客群偏好“私人定制”。多元化的高净值客群结构催生了差异化的财富管理需求，高净值客户越来越关注“私人定制”。由于部分继承二代对父辈从事行业不感兴趣，如何实现未来公司治理和家族财富传承成为传统创富一代的核心诉求，而新兴行业诞生的高净值人群更关注财富创造。加之职业金领、继承二代等人群规模占比提升，标准化理财方案已经难以满足多元化客群的财富需求。
与高净值客群相比，大众富裕客群的理财知识相对匮乏，投资品种单一。根据BCG《2021年全球财富管理报告》，30%-50%的大众富裕客户未将财富用于投资，超过50%的资产仍以现金、储蓄形式被客户持有。部分投资者对风险缺乏相应认知，偏向于保本保收益的产品，对净值化产品的接受需要过程，容易陷入“投资陷阱”。
