物联网、汽车电动化等趋势带动 8 英寸硅片需求增长。按照产品来分，全球 8 英寸晶圆 代工产能中 CIS 占比最高，达到 22%，模拟芯片及功率分立器件分列二、三位，占比 分别为 19%、16%，此外显示驱动芯片（占比 11%）、MCU（占比 10%）与指纹识别 传感器（占比 6%）同样占据重要地位。基于上述芯片的需求预测，在不考虑主要产品 大规模转移至 12 英寸平台的假设下，预计 2021-2025 年全球 8 英寸代工需求有望实现 3.5%的年复合增长率，主要基于：1）物联网快速渗透，人工智能装置的数量提升带动 指纹识别产品、电源芯片、智能设备 MCN 等需求快速增长；2）汽车电动化及 ADAS 的 快速发展带动 CIS、功率器件等需求提升；3）疫情后汽车/工业/消费电子等终端市场需 求复苏。
中国大陆厂商是 8 英寸晶圆扩产主力军。SEMI 预计 2020~2024 年全球 8 英寸晶圆厂的 产能将提高 17％，达到每月 660 万个晶圆的历史新高，并预计到 2021 年年底，中国大 陆 8 英寸的产能将居全球领先地位，市场份额将达到 18％。从集微网统计的国内晶圆 厂产能及扩产计划来看，国内 8 英寸 2020 年产能约 74 万片/月，总计划产能达到 135 万片/月。
行业新增产能有限，下游硅片库存连续下降。从当前全球半导体硅片实际供应量来看， SUMCO 估计 2021Q4 全球 8 英寸硅片月出货量约 600 万片，12 英寸硅片月出货量接近 800 万片。在下游需求非常旺盛的情况下，硅片出货量在 2021 年三四季度呈现持平的 情况，也反映了全球硅片产量当前几乎达到了顶点，少有新增产能贡献。而从客户 12 英寸硅片库存来看，客户每月的硅片投入量均大于购买量，2021 年硅片库存已经呈现 连续 15 个月下降。SUMCO 估计 2022Q1 客户库存天数已经下降到仅 1 个月。
SUMCO：所有产能已被长协订单订满至 2026 年
SUMCO 2021Q4 报继续靓丽。SUMCO 在 2021Q4 实现收入 912 亿日元，同比增长 25.7%，环比增长1.9%，超过公司此前预期的 885亿营收。2021Q4毛利率达到 25.2%， 净利率 15.5%。展望 2022Q1，公司预计营收达到 990 亿日元，环比提升 8.6%。公司 认为 2021Q4 和 2022Q1 的营收增长主要来源于价格提升，2021 年全年公司 12 英寸硅 片价格提升了约 10%，由于公司 12 英寸几乎全部是长协客户，故 2021 年公司 12 英寸 价格的提升主要来源于原有长协订单价格的提升而非现货价格提升。
2021Q4：下游逻辑和存储对 300mm 硅片需求仍然非常旺盛，供应紧张持续；200mm 及以下规格的硅片同样由于汽车电子、消费及工业需求，行业同样供不应求，这也与我 们多次强调的物联网、工业与汽车是第四次硅含量提升核心应用相互验证。价格方面， 公司已有长协订单价格不变，12 英寸和 8 英寸产品现货价格持续走高。 2022Q1：12 英寸及 8 英寸硅片供需失衡延续。价格方面，12 英寸 Greenfield 的长 协订单 2022 年就已经开始签订。不同客户价格有差异，但总体来讲长协订单的价格设 计是在未来几年阶梯式上升的，并预计在 2024 年达到价格高点，2025-2026 年持平。 公司在 8 寸产能方面没有更多投资，因此价格预计跟随市场价格提升。
台塑胜高方面，公司计划扩产量接近 SUMCO 扩划扩产产能的一半，此前台塑胜高的接 近 100%的订单都来自于现货市场，未来（包括扩产后）公司长协订单将占 50%。 长期来看，SUMCO 2026 年之前的全部产能扩张及新增产能建设都已经被长协订单订 完！公司 2022-2023 年到期的 12 英寸长协订单客户，几乎都在 2022 年会重新跟客户 签订长约。
信越化学：硅片产能持续满产，电子材料业务稳健增长
信越 CY21Q4 财报显示其电子材料业务营收 15.9 亿美金，同比增长 11.7%，营业利润 5.7 亿美金，同比增长 12.8%，营业利润率达到 35.9%。信越化学认为从宏观环境，包 括地缘政治因素，以及近期全球芯片紧缺使得下游客户库存水平未来将高于目前的标准。 此外公司认为 2022 年有望成为元宇宙投资元年，下游高速通信、智能汽车以及碳中和 等领域将带来电子终端设备的快速增长。 硅片扩产方面，公司遵循根据客户订单进行逐步扩产的原则，目前公司产能持续满产， 但仍不能满足客户需求。2022 和 2023 年的原有设施扩产比较有限，新厂建设只能从 2024 年才能开始贡献产能，因为公司认为 300mm 硅片供不应求将持续一段时间。短期 内产能无法快速提升，设备供应商产能同样受限。2022 年有部分客户在提价的同时获 得更多产能，2023 年长协到期的合同比 2022 年少，价格会跟产量同步增长，2024 年 由于新产线的开出，公司预计价格会更上一个台阶。
