李晗：从半年报预告的情况来看，军工板块中有一部分公司实现了市场预期的增长。中下游的上市公司依然保持了较好的增速，景气度维持在高位。但同时我们也要看到，上半年由于疫情等因素，部分上市公司的生产和交付受到一定影响，使得一部分公司的营业收入和利润增速出现了一定程度的放缓，低于市场此前的预期。当然，由于军工行业的计划性比较强，一旦列装计划确定后基本会按照计划执行，所以疫情造成的阶段性影响在下半年有可能会得到较大程度的消除。从全年的角度看，预计大多数公司依然能够实现此前市场的预期。
同时，我们也应看到：部分业务偏上游的公司的收入和利润增速是低于市场此前预期的，由于两个季度的时间并不足以证明行业景气度未来会面临下调，但同样值得投资者重视，需要持续跟踪相关上市公司的业绩走势，对比印证产业链上下游，深入思考行业增长逻辑，从而对行业景气度形成一个客观的判断。
冯福章：部分公司业绩可能因产品价格、交付量影响而低于市场预期，但行业内公司也出现明显分化，一些发布了业绩预告的公司业绩表现较好。总体上看，我们维持此前对行业整体业绩的判断，预计在分化中全行业总体增速保持较好水平。
陈龙：从6月底开始，陆续有军工行业上市公司披露业绩预告。截止到7月中旬，行业内共有37家公司披露了中报业绩预告，披露率在30％左右。根据已经披露的情况来看，业绩增速的中位数为18％左右，同比正增长的公司占比约60％左右，在中信一级行业中处于中间水平。
考虑到业绩披露较为苛刻的条件，军工大部分公司，尤其是龙头公司都未披露业绩预告，因此实际代表性有限。
我们对行业的中报展望及看法如下：
1）从绝对水平来看，行业整体预计仍保持稳健增长，高景气子行业收入和利润增长预计仍能维持在20％左右的水平，再次验证行业的高景气；
2）从同比角度看，考虑到去年2季度业绩基数的显著抬升，预计2季度单季度业绩同比增速环比一季度将出现一定下滑；
3）具体来看，中报潜在的看点包括：中航西飞运-20大额订单的落地、发动机产业链的收入端仍能保持高速增长、电子元器件公司业绩环比修复等。
估值仍处于低位
目前或是布局军工的好时点
中国基金报：军工板块一线标的估值水平如何，目前是否是布局军工板块的好时点？投资者又该如何参与其中？
邹承原：板块一线标的整体估值处于2017年初以来50％分位数左右，业绩增速预期与估值水平整体匹配度较高，部分标的偏白马或处于高景气、高成长赛道，市场关注度较高。短期看，板块反弹速度较前期有所放缓，但中长期看，考虑板块下游高景气度持续性及部分细分赛道成长空间较大，板块布局价值仍有提升空间。
投资者角度，由于军工板块整体市值偏小、较难追踪、产业链配套周期或较长，市场关注度变化时波动或较大，需要密切关注，选股时强调综合考虑赛道格局、产业链上下游关系、下游领域景气持续性等，如受益装备现代化及国产化的航空发动机，以及高消耗、高增长的导弹等细分领域。
黄玥：从估值来看，以中航军工指数为例，剔除掉船舶板块，目前滚动市盈率PE_TTM为50倍左右，处在2018年以来25％左右的一个分位点，还是较低于历史中位数水平。2018年是一个全面的熊市，2018年全年军工指数跌了近30％，2018年底中航军工指数的估值也是一个历史低点，当时滚动PE跌倒了40倍左右，在这波反弹前的最低点4月26日，中航军工指数的估值也是跌到了历史最低点40倍。目前这个位置，虽然股价反弹了近40％，但是按照军工板块2022年预期的20％~30％的业绩增长来看，动态的估值还是比较低的。如果估值能回到近三年的一个高位的话，我们预计仍有一定的上涨空间。
对于投资者来说，如果是准备长期持有，忽略短期波动的话，目前也是布局军工的一个好时点，因为结合成长性和目前的估值来看，大部分公司PEG只有1倍到1.5倍之间，性价比仍然较高。如果投资者担心短期出现回调，可以轻仓介入，分笔买入，对于中小投资者我们建议可以通过基金定投的方式进行参与。
艾小军：4月底以来军工ETF显著反弹，不过标的指数中证军工指数PE估值仅处在历史21.63％分位（截至2022/8/3），仍处于低位。但短期还是要注意事件发酵和情绪反复下的波动风险。如果投资者看好军工板块，可以通过投资军工主题相关的产品进行布局。但我们提醒大家注意，军工板块呈现高成长、高弹性、高波动的特点，建议投资者把握军工中长期景气度以中长期视角投资军工主题基金，也可以通过定投或逢低分批方式参与军工主题产品。
