图源：万物云招股说明书
据万物云招股书，从万科集团购买的服务包括购买会计辅助服务、技术系统的使用及维护服务；
从万科联营及合营企业收到的服务包括购买保安服务及机电设备维护服务。
图源：万物云招股说明书
尽管万科与万物云互相有业务来往，但双方十分悬殊的关联方余额数据，进一步引起会否存在“反向输血”的担忧。
在关联方结余方面，万物云应收和其他应收分别为20.46亿和16.43亿，合计约36.9亿；而万物云应付和其他应付分别为1.71亿和5.19亿，合计6.9亿。
也就是说，在双方互有业务来往的情况下，万科欠万物云的钱，要远远大于万物云欠万科的钱，两者差距达到悬殊的30亿，正如前面提及，去年末万物云净资产才98亿，这30亿的差距相对万物云的净资产规模十分大。
图源：万物云招股说明书
当然，通过关联交易“反向输血”的例子比比皆是，甚至还有物管企业以其现金为关联公司提供担保。
2021年，恒大物业用134亿元存款为第三方提供质押担保，金额相当于恒大物业截至2021年上半年账上现金的95%。
当2022年3月22日突然披露此担保时，款项已被相关银行强制执行。
值得一提的是，在今年4月万物云提交招股说明书后，证监会对其列出九条境外上市反馈意见，指出万物云需说明是否存在利益输送，并请律师核查并出具明确法律意见。
此外，万物云提交申请前12个月内发生多次增资及股权转让行为，证监会要求其说明新股东基本情况、入股原因等，以及新股东与万物云其他董监高、发行中介机构等相关方是否存在亲属关系、信托持股、利益输送安排等。
在房地产寒冬、物业管理泡沫破灭、“反向输血”的质疑声中，一周后就要上市的万物云，实在是难言乐观。
