截至 2022 年 H1，大全新能源有限公司直接持有公司71.66%的股份，为公司的控股股东，徐广福、徐翔父子合计持有公司24.37%的股份，为公司的共同实际控制人，徐广福担任公司董事长职位，徐翔担任公司副董事长职位。公司拥有新疆大全投资有限公司、新疆大全国地硅材料科技有限公司、新疆大全绿创环保科技有限公司、内蒙古大全新能源有限公司、内蒙古大全新材料有限公司五家全资子公司。
6.2.2.业绩维持高速增长，新增产能持续释放
公司营收及归母净利润保持增长，多晶硅产能稳健扩张。2017-2021年，公司营收增长迅速，CAGR 达 48.94%；同期归母净利润CAGR为70.90%。公司 2021 年实现营业收入 108.32 亿元，同比+132.25%，营收表现亮眼主要得益于多晶硅产品量价齐升，公司 2021 年度多晶硅产量达8.66万吨，超过预计产量 8.30-8.50 万吨，较上年度增产12.03%，占全国多晶硅产量的17.75%。 2021 年公司归属母公司净利润57.24 亿元，同比+448.80%。2022年 H1，公司实现营收 163.40 亿元，同比+262.16%；实现归母净利润95.25亿元，同比+340.81%。2022H1 营收表现亮眼主要得益于光伏下游扩产需求，多晶硅行业保持高景气度。
公司盈利能力改善，销售毛利增加。2017-2021 年，公司销售毛利率伴随行业周期得到显著改善，由 2017 年的45.66%大幅增长至2021年的65.65%，净利率由 2017 年的 30.47%大幅增长至2021 年的52.84%，主要系光伏产业对于上游原材料需求井喷式增长，市场对于多晶硅供求关系失衡致使公司毛利显著增长。2017-2021 年，公司费用管控能力良好，期间费用率总体呈下降趋势，由 2017 年的 10.36%下降至2021 年的3.20%。其中，公司 2021 年销售/管理/研发/财务费用率分别为0.04%/1.35%/0.38%/1.43%，分别同比-0.04pct/-1.46pct/-0.64pct/-2.56pct，公司营业收入的快速增长降低了各项支出占总营业收入的比重。2022 年H1，公司销售毛利率为70.47%，同比+9.55pct；销售净利率为 58.29%，同比+10.40pct；公司期间费用率为0.91%，同比-2.76pct。
公司经营性净现金流边际改善。2017-2021 年，公司经营活动产生的现金 流 量 净 额 分 别 为 4.03/-4.16/-7.58/4.16/26.44 亿元，同期净现比为0.60/-1.03/-3.07/0.40/0.46。2021 年，公司经营性活动产生的现金流量净额为26.44 亿元，同比+535.57%，经营性净现金流边际改善，主要系行业高景气带动多晶硅实现量价齐升。2022 年 H1，公司经营性活动产生的现金流量净额为 68.23 亿元，去年同期为 15.85 亿元，同比巨增330.47%。
6.2.3.产能稳步提升，完善产业布局三轮驱动未来可期
完善产业布局，打造光伏硅+有机硅+半导体硅三轮驱动。公司2021年底与包头市政府签约，拟投资 332.5 亿元建设“30 万吨/年高纯工业硅项目+20 万吨/年有机硅项目+20 万吨/年高纯多晶硅项目+2.1 万吨/年半导体多晶硅项目”，发挥在光伏硅料长期积累的产品品质+成本优势，加快业务拓展，1）将加快高纯多晶硅扩产，巩固和扩大公司在光伏硅料业务的市场份额；2）向上游垂直一体化延伸将进一步保障公司工业硅原料供应，优化成本控制能力；3）横向业务拓展有利于优化公司主营业务结构，减小对光伏硅单一主业的过度依赖和行业波动对整体盈利水平的影响，实现产品结构多元化，提升综合竞争优势和盈利能力，逐步达成光伏硅、有机硅和半导体硅的三轮驱动。 产能和市场份额稳步提升，强化公司核心竞争力。根据硅业分会数据，2021 年度国内多晶硅产量约 48.8 万吨，公司对应期间的多晶硅产量为8.66万吨，占国内多晶硅产量的 17.75%，规模在业内处于第一梯队。此外，公司依托其持续的研发投入和技术创新，产品质量稳定、各项技术指标达到国际先进水平，单晶硅片用料占比处于国内先进水平。目前公司多晶硅产品产销情况良好，产品质量享誉全球，随着未来公司扩产计划的不断落地、生产技术的持续革新，公司行业地位有望进一步提升。公司产品生产过程中电力、水等能源，以及硅粉等材料的单位耗用均远优于中国光伏行业协会统计的行业平均水平，较低的电力消耗和较低的原材料消耗使公司具备一定的成本优势。
6.3.协鑫科技
