数据来源：wind，中航证券
图2：各主要货币在全球外汇储备份额中的占比
数据来源：wind，中航证券
三、欧元近期为何会大幅贬值？
实际上，自2002年欧元正式成为欧元区唯一法定货币后，其汇率呈现出稳步升值的趋势。2003—2007年间，欧元区经济增长表现整体较好，平均经济增速达2.1%左右，从基本面上支撑欧元对美元汇率升值至约1.6的历史最高水平。
图3：欧元自诞生至今的汇率表现
资料来源：欧央行官网，https://www.ecb.europa.eu/
2008年金融危机以及2010年欧债危机爆发后，欧元对美元汇率明显波动，并于2015年贬至1.07的低点。2015年到疫情初期，欧元汇率略有波动，但整体较为平稳。不过，自俄乌冲突爆发以来，欧元汇率明显下行。近期，欧元对美元汇率多次跌破1：1的平价水平，为近20年来首次。
图4：近半年来，欧元汇率表现
资料来源：欧央行官网，https://www.ecb.europa.eu/
那么，欧元为何会出现大幅贬值呢？市场分析普遍认为，欧元汇率跌破平价既有短期外部因素的冲击，也有深层次的结构性问题。
从短期外部冲击来看：
一是美联储加息致美元走强，其他非美元货币走弱。为遏制高通胀，今年以来美联储已经加息300个基点，促使国际资本回流美国，美元指数走强，一度突破110大关。但与此同时，非美货币则普遍走弱。实际上，不止是欧元，英镑、日元、韩元等都有不同程度的贬值。
图5：2022年年初至今，全球主要货币贬值幅度
数据来源：同花顺IFIND，同花顺期货通
二是俄乌冲突及相关制裁措施引发能源、粮食危机，导致了能源、粮食等大宗商品涨价，造成欧元区通胀高企。而欧洲的能源缺口短期难以弥补，据汇丰银行的研究报告显示，北溪1号断气意味着欧洲已经失去了其天然气总供应的30%。汇丰银行认为，欧洲气荒恐怕要持续到2026年，要等到液化天然气（LNG）新增项目产能大幅提高，欧洲“气荒”才可能得到显著缓解。
图6：2001年-2022年欧元区通胀水平
