证券时报记者：回过头看，如果开始认真研究，能发现这家公司有问题吗？
罗石军：当然可以，我是学财务的，其实回头看有很多问题，但是人在利益面前，无意间会选择忽略风险，选择相信。
证券时报记者：市场中还有很多技术派，是喜欢做择时的，在好公司里择时，您怎么看？
罗石军：择时很好，但是很多人做不到。所谓的择时，就需要考虑是因为市场原因造成的下跌，还是因为公司原因造成的下跌？如果是市场原因，那么就是市场犯的错。要知道好公司通常都不便宜，唯一便宜的时候就是市场犯错的时候，所以我觉得在A股做这种价值成长股还是比较轻松，因为市场波动很大，时不时就会给你上车的机会。而美股那些头部的股票是很少回头的，因为他们机构投资者居多。
所以在A股评价一只股票最好的时候往往就是在市场波动的时候，在市场下跌，而公司逻辑没有发生变化的时候，你敢不敢加仓，还是说你想卖掉？这就是考验你对一只个股理解程度的问题。不要老想着主升浪买，主升浪结束就卖，这是个理想化的状态。
证券时报记者：刚才简单了解了您的投资风格，那接下来聊聊您对今年的行情怎么看？
罗石军：我很多年都没有去关注大盘的指数点位了，我也很少看技术分析，K线基本都是看月线，不看日线周线。今年我觉得投资难度比较大。那么对市场我怎么看呢？我的总体观点是随着注册制的到来，未来的市场注定5%的股票45度角往上走，还有15%的股票震荡往上走。在我的投资体系里，不管市场中有几千只股票都没关系，能够按照我的方法筛选出来进入我的池子的股票，不会超过一两百家，在这个池子里我再优中选优。
也就是说今年市场有很多不确定性，但是我要做的就是在这种不确定性中寻找相对的确定性。至于这些被找出来的确定性短期内涨不涨，我觉得不必太在意。我觉得投资最担心的就是风格飘移。所谓风格的飘移就是，比如你持有的成长股很长时间没涨，你就放弃成长股去做短线了，这个时候短期你可能很热闹，但是只要公司好，风格一定会切换回来。如果你现在拿一部分资金去做短线，就算赚了九笔亏一笔，但是回过头来看也没有多少钱，只是看上去热闹。但是如果你买入的公司很好，你又是在相对性价比高的时候进去的，最终收益肯定更大。
那么回到择时的问题，买股票到底什么价格可以买？这个其实没有具体的位置，而是一个区间，其实各行业的估值也没有一个标准，都是变化的，我理解的估值是没有标准的，行业的估值跟景气度有关，跟市场资金的风险偏好有关。
证券时报记者：对于大多个人投资者来说，没有专业的投研能力和信息渠道，如何辨别手里的公司好坏？
罗石军：作为个人投资者，没有机构的专业性和团队，但是有个方法是大家都可以学的。第一，首先要看公司的研报。当然这并不是要大家跟着研报去买股票。我会要求我的学生每天看十份研报十份财报，有什么好处呢？不管什么行业的研报，你看多了以后，会知道整个板块的大致情况、景气度怎么样。券商研报虽然有一定的滞后性，但是它的大方向像景气度之类的一般是不会错的；你可以了解这个行业大概处于什么位置，这个行业的公司大概处于什么阶段。第二，财报里你会发现很多东西，比如做成长股其实最重要的就是看它的订单和产能，这两个从财务报表里怎么去看呢？每个季度上市公司都会公布订单，在财务报表里有个叫合同负债率，就代表着这个公司未来欠了别人多少订单，这是个很关键的指标；做成长股还有一个重要指标——毛利率，代表公司的竞争力优势。还有一个产能，就是看它的在建工程和支付人工薪酬的变化。比如你今年招了四五百人，那你的企业为什么要招这么多人，首先肯定有合同订单，其次肯定在建工程转为厂房，那你肯定是需要招人的。这些指标在财务指标里都可以体现，往往最简单的东西就是最实用的。
至于如何看一个行业景气度高不高，首先看大环境。比如房地产，你看券商有多少会推研报的？你再去看看汽车产业链，新能源、光伏，有多少研报？所以这些都会跟市场景气度和情绪有关。
通常好的赛道很贵，市盈率高。大多数人认为市盈率是静态的，其实是犯了错误定价的逻辑。市盈率是动态的而非静态，成长型企业一定要抓大放小，关注核心而非表面，财报只代表过去而非未来，底层逻辑正确才是最重要的，用合适的价格买入好公司，而不是用便宜的价格买入普通公司。
