2 行业分析：旅游模式百花齐放，多因素驱动行业恢复发展
2.1 本地游及周边游为短期风向，“要素齐全”或为旅游目 的地发展关键点
旅游行业多样化发展，餐饮酒旅协同性加强，疫前行业稳步增长。纵观近年旅 游业发展，旅游业 2020 年以前数据表现不断向好。旅游市场早期以旅行社牵头的 团队旅游模式为主，优点在于可快速观光游览单个或多个大型景区，且旅游成本相 对较低；缺点是旅游行程紧凑、引导消费场景多，整体旅游体验会受到影响。相较 早年发展，现在的旅游业的旅游模式更多、旅游业与酒店/餐饮以及各类健康概念 （如体育、文化、养生等）接合更为紧密、用户客群覆盖范围更广，旅游业逐步跳 出团队游为主的单一旅游结构，以多样化、定制化、自由化的旅游业态来响应人均 收入提升的宏观背景下逐步扩大的旅游需求，带动营收不断增长。2011-2019 年， 全国旅游业收入规模及人次一直保持较稳定的增长态势，且收入规模年增长率稳 超人次增长率，人均旅游消费单价的持续上升。2020 年以来，疫情扰动下旅游收 入及总人次大幅下跌，虽 2021 年快速恢复，但仍未达到疫情前同期水平。
疫情扰动下跨省游承压，居民旅游需求多通过本地游、周边游等出行方式释放。 2020 年以来，疫情扰动使跨省游受到冲击，本地游、周边游热度快速提升，逐步 成为节假日及日常旅游出行的主要方式：1）根据携程《2021 用户旅行新趋势洞 察》，2021 年三季度省内酒店预定量较 2019 年同期+35%，本地酒店预定量+60%； 传统节假日本地酒店订单占比超五成；2）根据携程《2022 五一假期出游报告》， 2022 年五一假期本地游订单达 40%；3）2022 年中秋小长假，途牛、携程、小猪 民宿等旅游 APP 出行趋势预测报告中均显示本地游及周边游出行的高占比。
我们认为，本地游、周边游占比较高的旅游结构，是跨省游受阻及居民出行顾 虑影响下，居民旅游需求寻找释放渠道所产生的短期结构性变化。随疫情防控形势 向好，本地游及周边游市场在疫情影响的宏观环境下所获的发展驱动力将逐步减 小，同时跨省游热度将逐步恢复。展望未来，位处大城市短时间交通圈内、旅游资 源独特、体验及游览项目丰富、相关引流及客流承接业务链条完善、创新能力强的 要素齐全旅游目的地可同时符合本地游、周边游、跨省游等需求，通过提升本地及 周边游客重游率对景区营收形成长期支撑，并以自身知名度持续吸引跨省客流。
2.2 多旅游模式开拓多日游市场，政策打开研学游亲子游市 场空间
2.2.1 从疫前用户画像切入，看好多要素赋能下多日游市场扩大
观察疫情前旅游用户画像，旅游人群年龄分化较大，学历水平普遍较高。25- 34 岁、35-44 岁、45-64 岁人群均有旅游需求，其中 25-34 岁人群占比 30.3%、 35-44 岁中年群体占比 21.9%、45-64 岁中老年人占比达 24.2%；旅游人群学历 水平高，超 50%的人有大学本科/大专学历。我们认为，旅游年龄结构、学历分布 比例是长期社会发展结果，受疫情扰动影响较小，而中青年为主的年龄结构及大学 本科/大专为主的学历分布将对文化旅游产品有较高接受度与兴趣度，叠加 2022 年 7 月 25 日《关于金融支持文化和旅游行业恢复发展的通知》的出台及多地文旅 振兴计划的稳步推进，文化旅游将成为旅游业长期发展的主支撑点之一。
从出行目的与出行费用组成来看，城镇及乡村居民出行目的均以探访亲友及 观光游览为主，度假休闲是城镇和乡村居民出行的第三和第四大主需求点；城镇及 乡村居民的旅游消费结构均以交通及餐饮费用为主，住宿及购物费用为辅，其中城 镇居民对住宿质量要求更高，酒店消费占比第三；乡村居民购物需求更强，购物消 费占比第三。从旅游人群画像看未来发展方向，我们认为： 1) 从出行目的来看，居民旅游需求趋于多样化，多要素结合的“旅游+”模 式及休闲度假模式将更受青睐。随社会发展推进、居民旅游意识提升，居民对旅游 的需求也更趋于多样化，需要其他旅游模式满足需求。城镇出行目的占比可看出旅 游模式发展的两大方向：一是在旅游人群近年来对旅游品质及体验上的追求下催 化产生文娱体育、养生保健等“旅游+“模式，二是在《2022-2030 年国民旅游休 闲发展纲要》指引下有望快速发展，近年来规模逐步扩大的休闲度假旅游模式。相 较于传统的团队观光旅游，养生保健、休闲度假等旅游模式节奏偏慢，单次旅游滞 留时间较长，能够有效脱离一日游红海市场。 2) 从出行费用来看，餐饮、住宿等出行刚需将持续为景区赋能，餐饮住宿条 件良好的旅游目的地将更易于拓宽多日游市场。我们认为，餐饮费及住宿费用支出 在居民出行费用支出占比中位居前列，也意味着居民出行时会尤为重视餐饮及住 宿时的体验。因此，能够满足多层次人群需求的旅游目的地周边餐饮及住宿业态， 将对景区客流增长及多日游市场拓宽起到良好推动作用，并能够一定程度上助推 旅游目的地知名度增长及重游率提升。
