大陆 FPC 企业加强产业链合作，提升供应链安全性。上游原材料方面，挠性覆铜板（FCCL） 是生产 FPC 最重要的基材，占比为 40%，FPC 的所有加工工序均是在 FCCL 上完成的。 全球 FCCL 产能主要集中在日本、中国大陆、韩国以及中国台湾，其中中国大陆占比为 21%，位列第三。随着国内 FCCL 产能不断释放，大陆 FPC 企业逐步实现在 FPC 上游原 材料领域的国产替代，掌握 FCCL 生产的主动权，并通过稳定的供给减小 FPC 价格的波 动率，增强 FPC 国产化供应的稳定性。
中下游方面，以弘信电子为例，公司通过与京东方、深天马和欧菲光及联想等大型模组 厂商和终端手机厂商合作，建立了稳定的业务关系。伴随中国 FPC 产业链配套的进一步 完善、技术水平的稳步提高以及产能规模的不断提升，内资 FPC 企业有能力满足新能源 汽车与新兴消费电子产品对于 FPC 的需求，国内 FPC 企业竞争力将持续增强，市场份 额也将随之增加。
消费电子为 FPC 产业链国产化提供先机，汽车电子切入国产 FPC 产业链时机已到。国内 FPC 龙头厂商营业收入已达亿级规模，通过募投项目扩大产能，提高 FPC 国产化程度。 东山精密在盐城建设无限模块生产基地，鹏鼎控股在淮安和台湾高雄建厂扩产。国产手 机培育出技术过关的国产 FPC 产业链，为汽车电子的切入奠定良好基础。东山精密已取 得安德鲁、安弗施和波尔威等客户的体系认证，奕东电子拥有手机电池保护板 FPC 开发 技术、手机 FPC 设计和生产技术等核心技术，弘信电子服务于国产安卓系手机。生产基 地、技术和客户优势助力汽车电子切入 FPC 产业链，奕东电子凭借新能源动力电池 FPC 技术，为储能领域知名客户成功实现 FPC 在储能领域对传统线束的取代。弘信电子将厦 门翔海厂逐步调整为车载动力电池专业工厂，供应多家国内外知名新能源汽车终端。
4. 投资分析
4.1 东山精密
东山精密致力于发展成为智能互联、互通世界的核心器件提供商，业务涵盖电子电路、 光电显示和精密制造等领域。公司产品广泛应用于消费电子、通信设备、新能源汽车、 工业设备、AI、医疗器械等行业。近年来，公司通过外延并购和内生发展相结合的方式， 不断完善产业和产品结构，突破自身发展瓶颈，持续导入能带来新利润增长点的优势产 业。
2018-2021 年公司分别实现营业收入 198.25/235.53/280.95/317.93 亿元， 2018-2021 年公 司分别实现归母净利润 8.11/7.03/15.30/18.62 亿元。2021 年公司营收 317.93 亿元，同比增 长 13.17 %；其中，柔性电路板电子产品实现销售收入 204.95 亿元，同比增长 9.18%； 触控面板及 LCM 模组收入 51.56 亿元，同比增长 26.07%。净利润方面，2021 年东山精 密归母净利润为 18.62 亿元，同比增长 21.17%。2021 年盈利的主要原因是，MFLEX 在 保持与核心客户深入合作的基础上，积极推进 ARVR、新能源等新兴业务拓展力度，电 子电路业务营业收入持续增长，实现了较好的经营业绩。
4.2 鹏鼎控股
鹏鼎控股是主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务的专业服务公司， 专注于为行业领先客户提供全方位 PCB 产品及服务，根据下游不同终端产品对于 PCB 的定制化要求，为客户提供涵盖 PCB 产品设计、研发、制造与售后各个环节的整体解 决方案。按照下游应用领域不同，公司的 PCB 产品可分为通讯用板、消费电子及计算 机用板、以及汽车服务器及其他用板等，并广泛应用于手机、网络设备、平板电脑、可 穿戴设备、笔记本电脑、服务器/储存器、汽车电子等下游产品。
公司 2021 年总营收达 333.15 亿元，同比增长 11.60%，归母净利润为 33.17 亿元，同比增 长 16.75%。2021 年，尽管全球疫情持续反复，但随着疫苗的接种以及病毒的演变，疫情 带来的影响逐渐趋缓，全球经济逐渐复苏，以智能手机为代表的全球电子产品出货量及 销售量均有所回升，此外，疫情带来的宅经济也促进了平板电脑，笔记本电脑等产品的 热销，因此公司 2021 年销售收入稳步成长。
