恶劣结果就来了：因为新债没法发行，旧债就无法付息还本、最终会造成违约，而旧债违约将会引发更多的新债无法发行……如此就会进入恶行循环，好在期间政府会积极干预，但对企业的负面影响仍然巨大，因为发债对某些企业来说就是续命的手段。
相比非金融企业股票融资不到10万亿的量来说，企业债券的数量尤为巨大…近30万亿，由此可知企业债的顺利发行对整个资本市场的意义有多大。
为了避免受企业信用债违约的冲击，同样是弱省份、煤炭资源大省——山西省开始积极干预、并稳定大家对本省国企债券的预期。
11月14日，山西国资运营公司发布了一封《致山西省属企业债权人的一封信》，信中提到：山西省对债券违约高度关注，将积极履行好出资人职责，营造山西省属企业良好的信用环境，充分保障债权人权益。将持续加大省属企业债务防控力度，做到提前15天预警……确保到期债券不会出现一笔违约。
为什么山西省如此爱惜信用不违约的“羽毛”呢？主要是担心信用评级的下降。因为信用评级不仅关系都债券能否发售的出去，更重要的是直接关系着债券的利率——3A级债券和BB级债券的利率肯定不一样。
信用债违约的冲击波仍在扩撒，到底会扫射到哪里，目前还没人知道。但一个明确的趋势却日益明显：这些年，投资者的各种信仰依赖正逐渐被击溃。
03
打破信仰
P2P理财跑路、信托理财暴雷、信用债理财违约……真应了那句话：理财，理着理着、钱就理没了，理财刚兑信仰彻底坍塌。
▲近年来信用债违约一览
◆政信信仰
政信类投资，主要投向于地方政府类项目、主要以城投债（城投公司的股东为当地政府）的形式体现，普通投资者接触到的这类产品有政信类信托、政信类资管、政信类私募等为主。
如果把投资产品跟地方政府绑定，似乎就有了刚性兑付的底气…而实际上并非如此。
青海省投债券的违约让大家对政信类资产的信仰彻底破灭，另外云南、贵州等弱省会城市中的小县城、地级市等政信类债券违约更是给大家敲响了警钟。
比起政信类债券虽然违约、但大多数能延期兑付来说，还不至于本金尽毁，可国企的债券违约则存在血本无归的可能。
◆国企信仰
国企一向被认为是有政府隐性担保，所以其发行的债券也通常被评级为AAA级债券，是众多机构投资者和公募基金追捧的对象，因为大家认为国企的债券绝对安全、不会违约…而实际上又错了。
自2015年央企保定天威集团违约以来，央企、国企的违约案例在不断增多，并在今年10份起达到一个阶段性高潮。辽宁知名国企华晨集团债券违约、河南知名国企永煤集团违约更是将国企信仰彻底击碎。
以为这些都完了吗？NO!对银行的牌照信仰也在被打破。
◆牌照信仰
大家购买信托理财，因为对信托刚性兑付存在信托牌照信仰；大家购买银行债券，因为对银行刚性兑付存在银行牌照信仰……而这种牌照信仰同样在被打破。
四川信托和安信信托理财产品的暴雷，让人终于相信“信托刚性兑付”不复存在。包商银行同业存款的不完全兑付、65亿二级资本债的减记，更让人知道银行的债券的也不100%保险…虽然当下这些损失还是机构承担，今后这种损失必将蔓延至居民和企业身上、只是迟早的问题。
别以为有个信托、银行等金融牌照，就确保了债券、存款、理财的绝对安全，没有的事。
◆消金信仰
曾经，以P2P为代表的消费金融借贷理财火遍整个互联网，10%左右的稳定收益让很多人稳妥赚钱，并产生了不少套利的机会。不少P2P有知名风投机构的背景、有知名国企参股的背景、有上市公司控股的背景……也因此，大家对此类的P2P机构存在极强的信仰。
