630亿“世纪交易”与三位地产大佬的反转人生
据了解，力量能源的控股股东为King Lok Holdings Limited，实控人是富力地产联席董事长张力之子张量。截至2021年期末，该公司账上有现金25.43亿元。这意味着，这次购买富力的两幢商办零售物业，力量能源掏出了近40%的资金救急。
6月16日，力量发展发布公告称，因个人事务及业务，张力已辞任力量发展执行董事，不再担任董事会主席及提名委员会主席及成员。早前的5月24日，张量也宣布辞去公司执行董事。
不过，在外界看来，张力父子依旧在力量能源拥有绝对的话语权，此类操作仍是“左手倒右手”的资产腾挪，能否帮助富力渡过危机存在很强的不确定性。
近日有消息称，花旗国际向富力地产美元债持有人发出的一份通知显示，富力未能在提取付息资金后的30天内及时为受托账户充值，因此触发了违约事件。富力内部人士回应《财经天下》周刊称“不知情”。在这之前，富力已经成功获得了几笔债券展期。
作为香港中文大学数学系毕业的高材生，李思廉对数字敏感异常。在他的经营理念里，“利润是最直接的数字，只有数字上算赢了，才能步步为‘赢’。”
收购万达酒店，或许算得上是李思廉最得意的一次“计算”。作为这场庞大且复杂的交易中最没有压力的一方，富力有很强的议价优势，李思廉很好地把王健林拿捏住了。老王自己也说，“放眼全球，这样低价的收购机会百年难遇。”彼时，他还补充了一句，“富力通过一定财技，也可提供酒店收益率至理想水平。”
李思廉也相信这些资产在不久的将来就会成为下金蛋的“母鸡”。在当年年中业绩会上，李思廉用他最擅长的计算告诉媒体，“万达77间酒店分配给业主的利润有8.73亿元，分摊下来每家酒店都会有一两千万元的利润。”
但再精准的计算也敌不过现实。从2017年至2020年，其酒店业务亏损额分别为1.46亿元、4.59亿元、10.08亿元、10亿元。
因此，在外界看来，富力今日深陷债务泥潭，大概率也与五年前那场世纪交易有关。
作为“华南五虎”之一，富力在风光之时，还跟万科的王石“叫板”过。然而，在房地产行业的黄金十年里，富力先过度扩张商业地产，再错失一线城市红利，屡屡踏错节奏，逐渐掉队。2012年至2016年，富力经营活动现金流已经连续五年为负，现金来源基本靠融资。也就是说，2017年，富力是在自身财务已经十分紧张的情况下，仍举债吃下了万达的77家酒店。
当然，这本也无可厚非。2017年的富力，跟大多同行一样，还没听过针对房企融资设置的“三道红线”政策，也不知道即将来临的疫情。那时候，大家都蒙头往前冲，行业负债率处于高位。但谁也不会料到，当年一笔一笔借来的钱，没等来投资回报，先绊倒了自己。
直到2020年底，富力已经开始卖资产，面对媒体采访，李思廉仍然说“绝不会后悔买万达酒店”。形势比人强，半年后，富力管理层坦言：“富力地产当年接下了万达酒店，但疫情对酒店业务产生了很大影响，且酒店属于重资产，导致富力债务很高。”
在上述离职员工看来，富力此前并不想急着出售酒店，“毕竟买的时候轰动了全行业，如今急着卖，岂不印证了这是一个失败的投资？”但李思廉终究还是走上了王健林的老路。
只是昨日今时大不同，现在问题的关键是，还有谁在如今的市场环境下，愿意且敢于接下这么庞大的酒店资产？李思廉不清楚，也没有人知道。
（富力地产董事长李思廉。图源：视觉中国）
融创：躲过酒店，难逃危机
接了万达文旅项目的融创中国，躲过了重资产的酒店“累赘”，但一样没能逃过年报难产、债务违约的困境。
一个月前，融创公告称1.05亿美元的美元债利息无法偿还，“官宣”违约。在这之前，早有融创资金流动困难的消息传出。2021年下半年以来，融创持续出售贝壳找房股票，处置多个项目，文旅资产也在其中。
去年11月，彭博社援引知情人士的话称，融创计划整体出售文旅地产板块融创文旅。彼时，融创对媒体表示“不予置评”。今年5月，市场再次传出消息称，融创有意转让深圳冰雪文旅城项目。
