“如果在上一轮消费的赛道，我也会被这种情绪裹挟，但现在更多的是冷静和担忧，我会委婉地提醒创业者，发了一些消费芯片的失败案例给他们，告诉这些人，他们不过是处于两三年前消费电子的风口上，不要被市场情绪影响，不要重蹈覆辙。”
更多投资人的判断标准发生了改变。半导体每一个细分赛道之间，逻辑、生态、技术上差异很大，但是产业看到了一些共性。
方宏表示，过去在很多细分领域国内都相对空白，做国产化替代的产品都很有机会。但现在，国产替代的方式发生了一些变化，当一些领域已经有多家国内企业，甚至是一些上市公司，所以再看项目，不光要求替代国外，而且要在国内竞品中也有足够的竞争力。这个逻辑就从纯国产替代、中低端国产替代，转变成更高端的国产替代，以及在替代中创新的要求。
上述专注半导体中期项目的投资人对记者表示，对于一些产品很好，但实际上还需一定时间量产或实现规模营收的企业，会降低预期，把困难估计得多一些。
王文荣表示，今年在策略方面，会把项目的标准提得更高，对估值会更加敏感，比如同一个项目以往给到10亿人民币的估值，今年可能会考虑给到8个亿。同时，也会提升对企业现金流的要求。
从风格上，今年机构出手会更谨慎，某个项目如果估值或者条款谈不下来，会先缓一缓，这已经成为一级市场投资人的共识。从行业上看，今年可能会更多看一些应用在工业、汽车、军工等领域的芯片，同时也会关注设备、材料、耗材等领域。
除了逻辑改变，投资人普遍往回拉估值。方宏表示，对于被投企业，会建议他们合理地控制估值，尽量保证估值的提升速度和产品的成熟程度，业绩的爆发节奏相匹配，否则会给会给企业的后续发展带来更大的压力。因为高估值的项目在行情下滑时面临很大压力，创业者先踏踏实实把公司做上市，到时候市场会给你估值。
