经济学家李迅雷：房地产持续20年上行周期已结束，警惕地产下行风险
未来稳增长的核心还是政府部门加杠杆（虽然今年没有大幅度加杠杆），抓手应该还是基建，必须在基建投资中加大政府和国企投资的占比。不过，国有资本投资基建也受到诸多约束，故下半年基建投资增速的继续上升力度估计有限。
9、中国经济的这种转型会对资本市场产生哪些影响？
李迅雷：我认为未来股市的总指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会。过去地产、金融类上市公司在整个A股市场的利润占比超过50%，今后这两大板块可能都面临收缩。当然收缩中也有结构性机会，比如间接融资规模收缩，直接融资比重可能会提高。
总体来说，全球经济已进入高科技和互联网主导的时代，这个时代更注重科技进步、更加注重模式创新，更加注重经济增长的质量，更多的机会来自与新经济相关产业，更注重企业市场份额的变化和头部企业的崛起。我们必须要及时转变投资观念，关注具有核心竞争力的企业和自主创新能力的企业，关注能顺应市场变化、不断创新的企业，这将是未来资本市场上最有吸引力的标的。
10、需求极其疲软是当前中国经济运行一大问题，如何解决？以及您觉得下半年中国经济能够恢复到什么样的水平？
李迅雷：受居民收入增速放缓的影响，需求侧持续收缩，今年上半年消费整体是负增长的。消费主要取决于中低收入阶层收入增长的水平，受疫情影响，中低收入阶层的收入增长低于预期，而且促消费的政策力度一直不足，因此影响了消费的复苏。
当前中国正处于利率水平相对较低的阶段，这跟2008年美国次贷危机泡沫破灭、90年代初日本房地产泡沫破灭的前提条件并不相同。当时美国、日本的经济确实过热，金融创新活跃、经济也非常繁荣，所以出现了泡沫。而当下中国金融创新非常谨慎，利率水平又处在比较低的位置。如果不是为了抵御近期美国等高通胀的外溢影响，中国本来是具备降息空间的。所以当前中国面临的困难与过去很不一样。
改善消费，提升消费对经济的贡献，有两个方面可以所有作为，一方面要提供更多的公共服务，在住房、养老、教育、和医疗等方面给予更多的保障，还可以通过发放消费券等方式，让居民敢消费、能消费、愿消费。目前看，我国居民的消费率过低，主要是因为储蓄率过高（为了防老和购房等），如果能降低储蓄率，则必然会提高消费率。期望下半年疫情缓解之后，消费能够出现恢复性反弹。
总体来看，从六月份开始，经济回暖的趋势已经形成，下半年GDP增速有望达到5%以上，相比二季度显然会上升。
五、房贷利率依旧存在下调空间，人民币还存在长期升值趋势
11、中国7月CPI同比上涨2.7%，下半年中国有通胀风险吗？以及反映到货币政策上，通胀会对下半年货币政策形成制约吗？
李迅雷：受到猪价上涨推动，通胀涨幅在下半年个别月份可能阶段性突破3%。但由于上半年通胀相对较低，全年CPI应可控制在3%以内。
在全球石油、天然气价格大涨的时候，中国通胀仍处于较低水平，这是因为中国的主要燃料是煤炭，中国煤炭的储量、产量都是世界第一，政府对煤炭价格的调控能力较强，因而煤炭价格涨幅相对较少。
既然通胀水平仍然可控，我认为中国央行的货币政策不会因此大幅改变，甚至还可能结构性放松。比如，房贷利率依旧存在下调空间。
12、2022年以来，欧元、日元、英镑等主流非美货币均经历了不同程度的贬值，作为避险货币的日元甚至跌至24年新低，而人民币则表现得相对坚挺。中美货币政策分化下，为何人民币汇率没有大幅松动？未来怎么走？
李迅雷：我依然比较看好人民币汇率能保持坚挺。这一轮，人民币对于欧元、日元等一揽子货币的实际有效汇率并没有出现显著贬值。这其实是中国经济整体的实力的提升的体现。中国依然保持着较稳定的经济增速，也没有发生大幅通胀，这给了人民币坚挺的基础。我认为，如果我们坚持双向开放政策，人民币可能还存在一定的长期升值趋势。
