今年6月底，米雪用50万元在银行买的476天固收类理财产品到期，她“吓了一跳”，到手收益只有1750元。“这款产品的业绩比较基准写的是4.4％，现在算下来收益率只有0.35％，和2022年央行活期存款利率一样。”
刘丹买的银行理财甚至亏钱了。8月25日，她买的为期一年、本金10万元的银行理财产品到期赎回，结果倒亏1630元。
米雪、刘丹的经历并非个例。普益标准统计数据显示，一季度末，有3015款理财产品累计净值小于1，出现跌破净值的现象。尽管“破净”现象随后有所好转，二季度末仅有704款银行理财产品破净，总体来看，2022年上半年仍有9.42％理财产品到期收益未达业绩比较基准线。
在过去，银行理财是“保本保息”的代名词。米雪和刘丹有着相似的感受，往年在银行买理财产品都达到了预期收益，但今年情况已经不一样了。“资管新规”于2022年1月1日起正式实施，在打破刚兑背景下，要求“卖者尽责、买者自负”，加上今年股债市场的双重调整，风险已经摆在个人投资者面前。
2021年9月5日，中国国际服务贸易交易会金融展区的基金投资、个人理财等金融服务展板。图/视觉中国
当银行理财不再保本保息
多年来，米雪习惯用家庭资金买银行理财产品——“灵活、利息比存款高、基本没有风险”。去年，她照例通过工商银行App购买了一款“工银理财·鑫尊享固定收益类封闭式理财产品”，业绩比较基准为4.4％。
今年1月，米雪发现该产品收益率只有1.0％，当她询问工行客户经理时，对方称“还没到期，到期不会那么低”。等到6月29日，50万元本金购买理财476天，到期赎回的收益只有1750元，算下来收益率只有0.35％。此前，她还在工银买了另外两款理财产品，尚未赎回，9月累计净值在1.0以下。
受访者用50万元购买的476天银行理财产品，到手收益只有1750元。
刘丹在兴业银行买的理财也亏了本金。她把自己的投资经历称为“小白历险记”。“当时什么都不懂，也不了解风险等级。”刘丹说，“客户经理推荐，我就选了。”她花10万元在兴业银行App买的名为“睿盈优选平衡6号”理财产品，在8月25日赎回，一年来亏损1630元。
受访者购买的10万元银行理财产品一年后到期赎回，结果亏损1630元。
净值最低点时，刘丹的理财产品亏了6000多元，5月1日，产品金额仅为93345.76元。“要赎回的时候，客户经理还推荐我再放3个月。”刘丹说，“但另一个客户经理告诉我，这款理财是PR3等级，股票占比高，建议我取出来。”刘丹很庆幸及时赎回，这款理财此后仍在下跌。经过理财亏损，她现在只买PR1级别的低风险理财和银行定期存款。
在某股份制银行工作的理财经理李君今年来也感受到明显的压力。二季度时，她在办公室接过一个电话，“被莫名其妙地骂一通，都不认识对方”。电话那头是购买了该银行理财产品的客户，那款产品当时跌破净值。
在今年3、4月股债“双杀”期间，李君接到过不少客户电话。“大多是做了含权类理财，想赎回又未到期的。”李君说，“这时候只能安抚客户，跟客户解释宏观市场的变化。”
跌破净值带来的不只是投资者关系维护的压力，还会导致资产流失。“KPI有一项对资产量的要求，如果客户走钱，那我们就会被扣钱。”李君说，“我最近就被降级了，我们有等级标准线，KPI达不到标准线的30％就只有底薪。”
在农业银行某地方分行工作多年的资深客户经理赵华告诉《中国新闻周刊》，今年来，她还没有经手过跌破净值的理财产品，但确实有产品未达到业绩比较基准，有些产品甚至低于定期存款的收益。“有一位客户买了300天的理财产品，业绩比较基准是3.9％，到期赎回时只有1.7％的收益，而现在一年期的定期存款收益，银行上浮了之后也有2.0％。”
“客户买了十多年的理财，他们的意识里银行是不会亏损的，头一次遇到收益不达标的情况。”赵华说，“我们也只能耐心解释，资管新规实施后，银行不会再兜底了。”
资管新规于2022年1月1日正式实施，新规要求打破刚兑，产品向净值化转型，保本理财产品实现清零。财富管理行业研究员陈燕有多年金融行业工作经验，她向《中国新闻周刊》解释，银行理财过去的标的是非标资产，以债务工具为主。此前银行通过资金池运作，标的等到项目回款后一次性兑付，投资者感受不到波动。即便出现风险事件，银行也可以通过资金错配来解决，保证刚性兑付。“但这种模式是不可持续的，商业银行理财业务也以此规避监管，实现监管套利，给金融系统乃至实体经济埋下风险隐患，资管新规也在于预防金融体系的系统性风险。”
