许小林：史总讲了一个很好的观点：将时间周期拉长。3个月前，我们估计问在场的同事们，大家可能还会信心不足。时间周期拉到今天，大家对那段时间也都慢慢淡忘了，没那么痛苦。投资周期也是如此，周期拉长一点，对波动的感受小一些，只不过现在处于波动和困难最强的时候。好在行业还有毅达这样的机构，一直在努力出手。刚才史总也介绍了，他们也往早期和金额上会有一些减少。
接下来请红杉的苏凯总。
苏凯：这个问题很好，但是从红杉的角度我们没刻意设立一个弯道超车、抄底或者是保守的。
许小林：你已经是在最前面了，不存在超车。
苏凯：从机构的角度需要我们永不止步的成长。我们一直长期看好中国市场，Long China，也一直在不断寻找中国优秀企业家，特别是早期的创业者，我们坚持做“创业者背后的创业者”，长期陪伴企业成长，陪伴企业家打造基业长青的企业。
市场具有周期性变化节奏，几年前消费to C特别繁荣，近一两年是硬科技和医疗领域投资繁荣。
整体来说，重点要保持较高专业标准和眼光的同时，向更早期迈进，与勇敢开创者同行，找到优秀的创业者和企业。我们每年投资早期项目近一百个，并且每年数量一直在增长。
此外，我们也在时尚消费领域关注非常优秀的海外品牌，助力他们与中国的消费者见面，未来在中国市场也具有很大空间。我们要心无旁鹜、集中精力在中国市场寻找优秀的企业家，陪伴他们度过从种子、VC到成长期及之后的长期发展阶段。努力给创业者带来更多价值，给LP带来更多回报。
许小林：苏凯总讲了很好的词，例如审慎、有分寸的。实际上做了几个大的并购，比过去几年都多，所以大家不要看头部机构说什么，而要看他最近出手做什么，这更代表机构的风格。接下来请曲总！
曲列锋：听同行讲，感受很深，基本上大家投资风格趋同，无论外界行业怎样变化，还是坚守自己的理念和保持自己的投资。该有的机会要把握，也不要有困难就退出。
回顾我们自己成立的十几年，经济周期也差不多经历两轮了。尤其是这两年，每年保持出手15—20家企业，基本上这几年没变过。今年上半年因为疫情，有2—3个月不能做尽调，节奏稍微慢了些，延伸到今年年底，数字应该也差不多。谈到这个话题，我想更是对我们自己投资策略的认同和肯定，这一点上大家的策略是超级趋同的。
季薇总没讲之前，在座的机构都没有保守的，投资节奏没有放缓，受疫情影响也不是太大，可能对估值、金额有些调整，但是整体的节奏没有放缓。季薇总，您上半年出手缓了一些吗？
季薇：我好像没办法站到大家的反面说我们收缩了。虽然华映Base在上海，但是上半年我和大部分的团队是在北京和其他地方，工作正常开展。从数据来说，华映上半年投资同比增长10%。一季度增长还多一点，二季度因为工作节奏慢了下来，增长稍微慢一点。我自己的感受是，赛道热度明显是冷热不均的。受二级市场的影响，消费赛道和企业服务赛道偏冷，我们还在坚持出手，节奏也比较舒适一些。对项目的调研和谈判等等方面，现在都可以用比较舒服的节奏推进。
但是也碰到类似曹总所说的双碳、新能源领域特别热的情况。我举个例子，过去一年多我们一直在研究某个消费电子赛道，当时找到了一个好的标的，发现好多大厂、头部机构和海外机构都来抢。我们是第一家出手的，却只抢到了2000万的份额。所以各个细分赛道的热度很不均匀。可能有的赛道相对节奏缓一些，但有的赛道出手非常快。
当然，激进或保守都是相对而言的，这是机构整体策略的一个融合。包括基金在赛道的布局重点或者是在某一个基金组合的构成布局，项目筛选的标准和决策出手上都会有细分差异。
华映在消费领域有两个根据地，一个是基础民生的吃和穿，另一个是高附加值消费。
基础民生的抗周期能力强一些，可以说是个稳健盘。今年中国人均居民的支出扣除价格因素，上涨了0.87%，差不多与往年持平。其中基础民生还是有正向的增长，但是非刚需的支出，如教育、娱乐消费都同比减少。所以我们还是看中基础民生。
