“贝泰妮=薇诺娜”，这个对等关系几乎是行业共识，薇诺娜到底以什么“本事”示人？它主要针对敏感肌，“敏感肌”人群大部分也是成分党，敏感肌也似乎成为了一个护肤标杆，背后的潜台词是“敏感皮肤产品都能做好，正常皮肤更不在话下，也就是这种将”功效”体现得淋漓尽致的产品，在市场大肆流行，一时间，“美白、抗氧化、紧致、抗皱、祛斑、祛痘……”的字眼在种草平台漫天铺开，“功效护肤”火了。
据了解，2020年，中国品牌在功能护肤品的市场占有率在三成左右，市场主导地位仍被国际大牌占据。薇诺娜的母公司贝泰妮成为“全村的希望”。
8月28日，贝泰妮发布了2022年半年报，上半年公司实现营业收入20.50亿元，同比增长45.19%，归母净利润为3.95亿元，同比增长49.06%。继2021年上半年营收突破10亿元后,在短短一年内就实现了上半年营收20亿元，连续两年实现了营收和净利润双双近五成增长。
来源：贝泰妮2022年中财报
从收入构成看，护肤品依然是贝泰妮的营收“扛把子”。护肤品上半年实现营收18.28亿，主营业务收入占比接近90%；“医疗器械”营收1.90亿元，占主营业务收入的9.33%；“彩妆”品类收入占主营业务收入的1.08%。
这么漂亮的增长数据，到底蕴含着贝泰妮怎样的“秘诀”？首先是线下渠道的快速拓张。一直以来，贝泰妮是一个主打线上业务的品牌，线上渠道占主营业务收入的79.72%。但报告显示，贝泰妮线下自营渠道同比增长1002.16%，线下OTC渠道覆盖全国21个省，并进驻4000余家屈臣氏店铺，线下自营模式实现主营业务收入人民币0.02亿元，约占主营业务收入0.11%。
再者贝泰妮看重研发投入，财报显示，贝泰妮上半年研发投入约为0.88亿元，同比增长85.17%，研发投入占营收比例为4.29%。当然在美妆赛道，最不可忽视的是营销。财报显示，今年上半年贝泰妮销售费用为9.31亿元，同比增长46.15%。这远比研发投入多，这也和它依赖线上渠道有关。过去几年，贝泰妮的销售费用率一直没有低过40%，2021年销售费用率为41.79%。
这么高昂的销售费用也让贝泰妮“赚钱”变得更难。2022年上半年两季度的营收相比，第二季度多出4亿，但是净利润却环比下跌18.5%，这就足以说明成本结构导致“增收不增加利”。美妆行业本就是公认的红海，各巨头“虎视眈眈”，贝泰妮旗下护肤品品牌薇诺娜主打的“敏感肌”也并非不可突破，功效护肤巨头华熙生物、老品牌上海家化等企业也在推出同样功效的产品，追赶薇诺娜。
贝泰妮当然知道自己的处境，仅靠薇诺娜一个“吞金兽”能否在未来继续和百亿、千亿的国际大牌“过招”，恐怕贝泰妮自己也很难预测。但是，它一直在寻求“破局”的方法，比如扩充品牌，贝泰妮已衍生出“薇诺娜baby”“Beauty Answer”等新品牌，今年7月也推出了抗衰高奢品牌AOXMED。据悉，薇诺娜baby在过去一年的增速超过1000%，并在今年的618中取得了天猫婴童护肤品类第5名的成绩。
再比如，贝泰妮也将触角伸向了彩妆。红碗社曾报道过贝泰妮投资的国货底妆品牌方里FUNNY ELVES，方里获得贝泰妮的数千万元A轮融资，该品牌去年全年线上销售额突破2亿元，营收同比增长1300%。
贝泰妮的成绩固然值得祝贺，但挑战也十分明显，第二增长曲线几乎是很多国产美妆品牌的问题。但显然贝泰妮不能一直将所有希望都押注在薇诺娜身上，营收依赖在90%以上的确让薇诺娜“压力山大”，贝泰妮要确保“金母鸡”不会遭受运营策略失败以及任何“负面”的同时，急需寻找适合自己的“第二增长曲线”。
