2.2.1 技术打通铁锂回收再生链条 产业化布局较快
公司依靠 40 年深耕专用化学品的技术积累，以及在高纯电子级产品技术能力为公 司带来的优势，自主开发了磷酸铁锂电池回收的系列技术。截至目前，开发的主要 回收技术均已申请专利并获得授权。
开发磷酸铁锂正极材料技术路线，产品受到市场认证认可，产能进入全面释放期。公司采用的工艺利用原料硫酸亚铁、磷酸氢二钠等加入公司现有的电子化学品硫 酸锰、碳酸锰、硫酸镍、氯化镍等锰盐、镍盐，工艺路线不同于传统的生产的磷 酸铁锂正极材料具有较好的低温性能，且磷酸铁生产过程中无废水废料排放，产 品已收到市场的认证认可。公司通过自有及募集资金投建 1.4 万吨锂电池正极材料建设项目。2018 年磷酸铁 锂产线进入试生产及产品验证阶段，2020 年进入投产阶段，目前该项目产能已进入全面释放阶段。
公司具备从废旧磷酸铁锂电池拆解回收磷酸铁锂正极材料的全流程技术，并依据自 身开发并已完成中试的短流程高值化磷酸铁锂回收技术，启动了退役磷酸铁锂电池 全组分绿色回收与高值化利用技术及装备研发项目，进一步提升磷酸铁锂电池的回 收效率，降低回收过程的环境影响。
磷酸铁锂正极材料回收技术产业化步伐相对较快。除光华科技外，宁德时代、赣锋锂业、天赐材料、天奇股份纷纷开始布局磷酸铁锂回收业务。 天奇股份发布公告，其全资子公司赣州天奇循环拟建设年处理 15 万吨磷酸铁锂 电池环保项目。项目分两期实施，一期项目规划产能为年处理 5 万吨废旧磷酸铁 锂电池，年产 1.1 万吨磷酸铁，2500 吨碳酸锂，投资 3.8 亿元；二期项目规划产 能为年处理 10 万吨废旧磷酸铁锂电池。天赐材料披露，计划利用自有资金投资建设年产 10 万吨的铁锂电池拆解回收项 目，并投资建设 20 万吨/年的磷酸铁产能。
磷酸锰铁锂技术储备完成。公司 3 月 3 日在投资者互动平台表示，已取得制备磷酸 锰铁锂的发明专利。制备磷酸锰铁锂的设备、工艺简单，原子经济性好，环境压力 小，制造成本低，易于进行工业化生产，并且通过控制终产物的粒径，提高了磷酸 锰铁锂作为电池正极材料的放电比容量。（报告来源：未来智库）
2.2.2 针对性布置回收渠道 焕能服务加深绑定
针对性铺设电池回收渠道。如前文所述，退役初期磷酸铁锂主要来源于客车领域。 公司根据自身聚焦磷酸铁锂回收的发展战略，依托自身特点，着力铺设新能源客车 回收渠道。2018 年至今，公司已与北汽集团、南京金龙、奇瑞万达贵州客车、深 圳五洲龙汽车、安徽鑫盛、福田欧辉等客车厂商签订了合作框架协议。针对性地铺 设了聚焦客车领域的电池回收渠道。
焕能服务扎牢来源渠道。公司基于自身开发的电池性能服务技术带来的优势，加深 与换电企业、电池企业及商用车企业的绑定，使得退役动力电池来源进一步夯实稳 固。公司的首个焕能服务站已于 2021 年在北京建成。公司针对动力电池的寿命预测、性能衰退等关键要素建立了电池数据库和电池模 型，用以估计电池状态和预测寿命，开发了主动均衡系统，对电池状态实时高效 调整，提高电池的单次输出性能，延长电池循环寿命。公司通过自主研发与合作 已掌握了退役锂电池拆解及梯次利用的关键核心工艺技术。公司还与换电领域的独角兽公司奥动新能源汽车、松下电器（中国）以及地上铁 租车（深圳）有限公司、海南新能源汽车促进中心、海南海汽投资有限公司在动 力电池性能服务领域建立了合作。
3. 国产替代加 5G 布局 控本增利助力化学品稳定增长
PCB 行业属于电子信息产品制造的基础产业，受宏观经济周期波动影响较为明显。 PCB 主要应用于消费电子、汽车电子、网络通讯、工控医疗、航空航天等领域，下 游客户所处行业较为分散，使得 PCB 行业的发展受宏观经济波动影响较为明显。
目前全球的 PCB 生产重心已由欧美、日韩和中国台湾地区转移到中国大陆。20 世纪末 全球 PCB 产业由欧美日共同主导，进入 21 世纪，全球 PCB 市场逐步向劳动力成本相对低廉的亚洲地区转移。目前已经形成以亚洲尤其是中国大陆为主导的新格局。 据 Prismark 统计数据显示，中国 PCB 产值占全球产值比例逐年提升，现已成为全 球最大的 PCB 生产地区，2018-2020 年产值占比均在 50%以上。2011-2020 年， 中国大陆 PCB 产值年复合增长率达 5.67%，而全球 PCB 产值复合增长率为 2.2%。
