深网｜高瓴的价值迷途：裁员、清仓与抄底滴滴
HHLR持仓前五的公司，分别为百济神州、京东、DoorDash、Saleforce、Legend Biotech（传奇生物），在其投资组合中的占比分别为21.55%、10.19%、9.5%、9.39%、5.26%。2022第一季度，HHLR增持了京东、DoorDash、Saleforce，减少了传奇生物的持仓。
这一季度，高瓴有44只股票保持仓位不变，例如，搜狐、百济神州、爱奇艺、优信、名创优品等。其中，搜狐802034股，百济神州5472259股，爱奇艺38648477股，优信2297318股，名创优品252322股。百济神州是HHLR持股比例最高的公司，持股占比在投资组合中占比21.55%，从2021年第四季度和2022年第一季度HHLR持有百济神州的股票的市值看，两个季度其持有的百济神州跌去了约4.5亿美元。
百济神州是高瓴资本投资的创新药领域四大龙头企业之一。百济神州成立于2010年10月，主要研发肿瘤创新药、用于癌症治疗的创新型分子靶向，以及肿瘤免疫药物的开发和商业化。
百济神州于2016年、2018年、2021 年 分别在纳斯达克、港交所、科创板上市。创新药研发普遍具有投入高、周期长、风险大的特点，财报显示，百济神州美股上市以来，其始终处于亏损之中。近期，百济神州也被SEC列入“预摘牌名单”。
在一二级市场，医疗一直都是高瓴布局的重要领域。高瓴资本在一级市场上的投资风格非常彪悍。一位医疗赛道的投资人告诉《深网》，近期，高瓴资本在医疗赛道上的投资活跃度确实比以前低了不少。
投资格力浮亏128亿元
高瓴资本在美股市场上流年不利，屋漏偏逢连夜雨，高瓴资本在A股市场上也遭遇不利。
公开资料显示，高瓴资本在A股的投资主体有中国价值基金、HCM中国基金、GAOLING FUND等，投资方式是通过二级市场买入、定增、大股东股权转让等。
2019年12月2日，格力集团与珠海高瓴股权投资管理有限公司旗下的珠海明骏投资合伙企业签署《股份转让协议》，格力集团以46.17元/股的价格向珠海明骏转让持有的格力电器902,359,632股无限售条件流通股，珠海明骏成为格力电器第一大股东。
据当时公告，高瓴对格力的投资有218亿是自有资金，剩下208亿元来自银行贷款，同时高瓴将其所持格力电器股票质押给贷款银行，质押期6年。按照当时商业银行公允的年贷款利率6%计算，六年内高瓴需要向银行支付78亿元利息。
2020年年底，格力股价一度触及历史最高价66.79元/股，此后便跌破高瓴的持仓线。6月7日，格力收盘价31.92元，与当初46.17元/股的转让价相比，高瓴已经亏了128亿元。
即便如此，高瓴并未减持格力，据格力最新财报显示，珠海明骏投资合伙企业是格力集团最大的股东，持股902,359,632，占比15.26%。据格力此前披露的《权益变动报告书》，高瓴入股格力时，曾承诺自过户登记完成之日起 36 个月内不转让在本次交易中取得的股份。
高瓴对格力的这笔投资依然仅限于财务投资，并未进入董事会，2020年，格力电器的空调业务被老对手美的超越，此前，2018年-2020年，格力归母净利润分别为262.03亿元、246.97亿元、221.75亿元，呈逐年递减趋势。这意味着高瓴能否“解套”，取决于资本市场对格力的业绩是否看好，格力能否找到新的业务增长点。
同花顺财经显示：高瓴在前十大股东之列的企业有隆基股份、宁德时代、恒瑞医药、广联达、格力电器、海螺水泥、古井贡酒等11家企业。年初至今，这11家企业有10家录得亏损，仅持仓市值最小的黄山旅游获得正收益。
今年港股调整剧烈，恒指创多年新低。高瓴资本在港股市场上的投资亦是损失惨重。
据不完全统计，高瓴在港股市场持有49只股票，医疗健康、生物科技是高瓴重点布局行业。高瓴持有的49只港股年初至今全部下跌，其中38只股票跌幅在20%以上，13只股票跌幅超过40%。
抄底滴滴
经济增速放缓，消费低迷，疫情加码……一系列因素的叠加下，资本市场的抛物线箭头开始朝下，这个时候，高瓴资本还能做时间的朋友吗？
据13F 文件显示，2022年第一季度，HHLR在原有的16只股票上做了增减持操作，其中，HHLR减持了中通快递、传奇生物、华住、Talaris Therapeutics、on holding、Tscan Therapeutics Inc、Tango Therapeutics、理想汽车等公司的股票；增持了京东、蘑菇街、赛富时、贝壳、DoorDash、唯品会、Sea、Coupang Inc等公司的股票。
