汇通达 6 大行业中，按毛利率维度 2021 年消费电子 1.2%，家电 5.3%，农业 1.2%，家 居建材 2.1%，交通 1.4%，饮料 7.9%。 消费电子 2018-2021 年毛利率下滑，主要原因为：1）鉴于农村市场的复杂性和疫情对 拓店的影响，公司近年来加强与渠道伙伴的合作，用高效、低成本的方式拓展规模，低毛 利渠道占比提升；2）为深化和上游制造商的合作关系，阶段性采取低毛利策略换市场规模； 3）对于价格波动较高的电子产品，公司倾向于采取低毛利、高周转的模式而非主动备货。 家电 2018-2021 年毛利率上升，主要原因为：1）智能小家电品类增速提升，品类结构 升级；2）供应链较为成熟，直接触达的终端门店占比提升，高毛渠道占比更高。预期未来 将持续上升态势。
农业生产资料、家居建材 2018-2021 年毛利变化不大，前者库存风险较高，公司倾向于 采取低毛利、高周转的模式而非主动备货。 酒水饮料 2018-2021 年毛利率显著提升，这得益于：1）下沉市场白酒旺盛的需求导致 售价抬高；2）公司白酒供应链能力不断加强，从 2018 年开辟酒水版块，到 2021 年 7 月首 家酒水产业联营店“酒拼汇”湖南长沙旗舰店落地，合作上游品牌厂商多达 200 余家包括 五粮液、西凤、金种子、郎酒等名酒。预期未来将持续上升态势。
公司建立了“三高品”供应链壁垒，正逐步尝试介于三高品和快消品之间的品类， 22H1 酒水收入增速 91%，其他类快消品增速 234%。合作模式除代理经纪外，尝试与 厂家合资、建立区域自营、反向定制等强化供应链综合实力。
4.3 供应链创新深化：持续接入一线品牌，生态圈势力走强
公司加大品牌直采，22H1 头部品牌合作近千家、总部供应链比重为 48%，2018 年这 一比例仅 4%。同时加速供应链模式创新，提升合资供应链比重，周转持续优化。当前公 司的上游供应模式有三类： 1）预测性采购，保障快速交付、避免库存风险，为主要模式。 2）拼单集采、以需定采、反向定制、自有品牌研发等供应链创新，占比不断提升。 3）通过战略投资，平台和厂家在区域成立合资公司，实现产销一体化，深度融合。
在深耕的垂直产业链中，公司逐步从“短链条”向“全链条”发展，把全产业数据打 通，加强上、中、下游的产销数据联动。公司通过战略投资、战略合作等方式向上下游不 断渗透，将各环节有竞争力的头部玩家接入汇通达生态，对其赋能，共享增益。 以新能源汽车产业链为例，目前已形成涵盖产业链上、中、下游，一体联动： 在上游——公司与轮胎原料供应商国投华信、流通商晟泰荣建立三方合资成立橡胶数 字化服务平台, 实现产品在线化、交易在线化、结算在线化、门店管理在线化及服务在线化； 对天津易鼎丰动力科技有限公司战略投资，共同推进新能源生态圈建设，发力新能源核心 零部件国产化，降低零部件流通成本。 在下游——公司与哪吒、开瑞新能源汽车等主机厂合作，比如通过与哪吒汽车合资设 立的“县级体验+交付+服务平台”和独创的“ACN 经纪人协作体系”帮助品牌下沉渠道拓 展、品牌营销、提供金融服务等实现多品牌“前台标准化，后台共享化”。在后汽车市场中， 公司与双星轮胎合作设立以轮胎为主打的“星达”汽车服务连锁品牌，并与维真车事通合 作建立在线二手车交易平台。 在中游环节——公司自不断加强对供应链的数字赋能，通过店端数据反向定制产品、 调配生产资源，帮助企业减轻库存、资金周转压力。
5 服务业务：高增长低渗透，成形的第二增长曲线
5.1 SaaS+产品力提升：有效助力小店“帮卖”、“帮管理”
公司 SaaS 订阅业务的主要产品：注册商城、超级老板、汇享购，基础功能可免费使 用，附加功能采取“套餐式”售卖——价格为 1999（+数字化门店管理）， 5999（+线上门 店），18888（+定制化营销服务），最高 28888（+数据分析及营销支持）。
和其他 SaaS 企业的五大不同体现在：1）具有独立的生态，它不依赖于任何第三方的 社交平台；2）交易业务规模为 SaaS 业务提供了潜在的客户基础；3） SaaS 的推广以及市 场教育需要成本，区别于烧钱亏损的 SaaS 产品，汇通达通过商品交易去做用户转化，获客成本显著降低；4）拥有一支高效强大的线下客户经理团队，提供包括面对面的培训，帮助 提升工具的使用能力，组织营销活动，帮助客户引流等等；5）最后汇通达未来将通过开放 API 的方式让产业链上下游的其他参与者也纳入汇通达平台，去持续繁荣和扩大生态。 22H1 门店 SaaS+订阅收入达到 2.63 亿，同比增长+259%。在公司总毛利 11.1 亿中服务 业务毛利占 2.7 亿，贡献率由 21 年的 15.4%提升到了 23.9%。公司现已覆盖 21 个省，2.2 万 乡镇，注册会员店 19.2 万家，同比增长+22%；SaaS+订阅用户的数量达到 11.1 万家，同比 增长 55%；其中付费用户 2.7 万家，同比增长+180%，半年新增 0.9 万家；续费率明显提 升，22H1 续费率已达到 60-65%，付费用户转化率从 2021 年的 17.5%快速提升至 2022 年 H1 的 24.4%，既往疫情期间 2 项套餐的免费试用对产品推广、客户信赖度有积极影响，不 断加强的供应链能力也是吸引客户订阅的重要原因。 根据公司统计，使用汇通达 SaaS+系统可以拉动平均营收增长 20%，后续增长、订阅 率有进一步优化空间。
