例如，摩拜这个曾经的资本宠儿到最后也没能用利润来证明自己，但这并不妨碍创始人通过出售股份而实现财务自由。
用互联网思维做线下行业的人，同样也把“To VC”模式复制了过来。这里还得说陆正耀——瑞幸从创立到上市只用了18个月，创造了中概股史上的最快纪录。这期间各种资本运作一环套一环，节奏快得让人眼花缭乱。从IPO这个目的而言，瑞幸的操作不可谓不成功，但对企业来讲就并非如此了。实际上，瑞幸很快就为这种“蒙眼狂奔”付出了代价，仅上市一年就被强制退市，同样创造了纪录。
IPO到底应该是起点还是终点？是目的还是手段？我们姑且不从道德角度或投资人利益的角度来考虑这些问题。仅从企业的生存与发展来讲，把IPO作为终极目标的做法显然是不利的。但是，在市场红火的年代，IPO之后的巨大变现收益，又让企业和投资人不得不朝着这个方向快马加鞭。
经过这两年的中概股价值大回调之后，IPO的变现收益也快要不复存在了。公司股价往往上市即破发，连逢高套现的机会也没有。
倒推回去，愿意为“市梦率”买单的投资人也越来越少。最近见到的一些投资人纷纷对我表示，现在他们对中后期的项目越来越谨慎，因为风险太大，而早期项目至少还有一些盘桓的空间。在投资风格上，他们除了更看重“硬科技”，也更加关心企业的商业模式和利润率，而不再支持只烧钱不挣钱的项目。
“To VC”模式的失效，也是互联网思维销声匿迹，“每个行业都重做一遍”的勇士越来越少的重要原因。但是，从大处着眼，这未必不是一件好事。如今的创业者和投资人，需要放弃抄近道、走捷径的幻想，尊重商业规律，不再生搬硬套互联网打法，而是让线上和线下的成功经验有机地结合到一起，创造出更好的商业模式和产品，最终让企业、投资人和消费者都成为赢家。
新的时代，需要新的“互联网思维”。
作者为《财经》记者
