4.3 光伏需求已带动钨丝产销量显著增长
受益于钨丝在光伏领域的新应用，国内钨丝产销量显著提升。2022 年 1-4 月，国内钨丝表观消费量分别同比增长 57.74% /153.72%/37.48%/41.29%，钨丝企业开工率由年初的 60%提升到 89%。钨丝行业基本面已发生根本性改变，主导需求从附加值低、需求逐渐萎缩的灯泡领域转换为高增长高景气的光伏领域。
4.4 降本空间大，盈利水平有望超预期
良品率提升后盈利水平有望超预期。据我们测算，钨基金钢线每公里钨成本 2.7 元，按照 45 元/公里的售价，原材料成本占比 6%，按照 20 元/公里的售价，原材料成本占比依然仅 13%。目前影响钨丝企业盈利水平的主要是良品率较低，生产光伏用钨丝具有合金配方、拉丝直径、产品稳定性三大难点，随着工艺逐步成熟，良品率有望大幅提升。
五、顶锤：培育钻生产主要耗材，万克拉消耗1-3kg
人造金刚石是通过模拟天然的高温高压环境来进行生产，其中硬质合金顶锤是构成超高压高温装置的关键性部件。
顶锤的质量和使用寿命直接决定培育钻的合成质量、工艺水平、产品成本、经济效益与劳动生产率，是人造金刚石生产中消耗的主要材料之一，可占整个金刚石生产成本的 40%以上。
顶锤市场快速增长。
我国是全球最大的人造金刚石生产国，占全球总产量的 90%以上，据《2021年中国磨料磨具工业年鉴》数据，2020年国内主要生产商金刚石单晶产量约 200 亿克拉。
2021年国内顶锤年需约 1700 吨，由于光伏硅片切割需求快速增长，线锯用微粉市场供不应求，同时培育钻石市场需求火爆，硬质合金顶锤需求有望在2025年提升至 2900 吨，复合增速14%。
大腔体压机已成行业趋势，万克拉顶锤单耗进一步提升。
从目前超硬材料发展趋来看，金刚石生产厂家纷纷考虑扩大腔体，追求大尺寸压机，这对顶锤的规格与质量提出了更高要求，万克拉顶锤消耗也随之上升，在此背景下，硬质合金顶锤需求或进一步增长。
六、国企改革：整包业务剑指欧美，增质提效成果显著
6.1 中标成飞航空刀具整包项目，引领高端刀具国产替代
硬质合金刀具的整体解决方案业务，提供的是加工过程中所需的全部刀具以及配套的切削服务，涉及刀具属于多品种、小批量的非标品，对企业的产品多样性、研发实力要求极高，是国内硬质合金企业与欧美企业的主要差距所在。航空航天、军工、船舶重工等国家命脉行业是整体解决方案业务服务的重点领域。
公司是国内唯二具备整体解决方案服务能力的企业。中钨高新是全球最大的硬质合金供应商，产品涵盖数控刀片和刀具、整体刀具、IT 工具、棒型材、轧辊、精密零件等全部门类，其中仅数控刀片种类就超 4 万种。
在把控刀具性能的能力不断增强的同时，公司能够凭借对客户需求的深度理解、较高的研究开发实力为下游用户提供个性化的切削加工解决方案。
2021 年，株钻中标成都飞机工业（集团）有限责任公司的整体解决方案项目，为整条生产线提供的国产刀具产品、零部件比例达到 80%以上。
公司在提供刀具和切削服务的同时，能够参与到成飞的技术升级改进中，形成上下游的工艺创新协同。同时，公司中标成飞项目对全行业的发展均有战略意义，不仅可促进公司增强技术积累和产品研发能力，逐步转向服务型企业，并在整体解决方案业务领域代表国产刀具向欧美企业的技术水平靠拢。
