21 年来季度收入保持环比增长，GPM 稳步上升。2021 年收入增长主要受益于半导体周期 上行，智能手机、PC 等消费电子，及新能源汽车等新兴领域旺盛需求所驱动，产能维持满 载。公司 ASP 持续上行，且由于产品结构的改善，GPM 在多个季度以来呈稳步上升趋势。
资产负债表：负债率处于健康水平，1H22 库存水位提升
公司通过 A 股上市优化资本结构，1H22 终端需求疲软导致存货提升。负债率下降反映 A 股上市改善了资本结构。由于消费类需求疲软，DDIC、指纹识别、低端 CIS 市场饱和，库 存高企，导致 1H22 存货周转天数显著提升。
现金流量分析：资本支出计划强劲，投资活动现金流持续净流出
成熟制程产能扩张计划推动资本支出保持高位。业务的稳健增长令中芯国际经营现金流量 处于健康水平。由于上海临港、京城、深圳三条 12 寸新产线建设，及现有 8 寸厂扩产，近 年来公司成熟制程工艺产能持续扩张，资本支出维持高位，2020-1H22 投资性现金流呈现 大幅净流出。
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精选报告来源：【未来智库】。
